【国金机械】应流股份：募投项目稳步推进，加工涂层爬坡节奏不变 事件：今天公司发布募投项目进展公告，目前募投项目的土建、厂房主体建设已基本完成，公司基于实际建设进
- 序号：405
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国金机械】应流股份：募投项目稳步推进，加工涂层爬坡节奏不变
事件：今天公司发布募投项目进展公告，目前募投项目的土建、厂房主体建设已基本完成，公司基于实际建设进度的审慎评估原则，为保障项目建设质量及投产后的运行效率，在募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，将叶片加工涂层项目和核能材料项目达产时间延期一年。
影响：本次延期未改变项目建设的内容、投资总额、实施主体，不会对公司的正常经营产生重大不利影响。并且有利于公司更好地使用募集资金，保证项目顺利、高质量地实施。我们预计公司两机叶片加工涂层爬坡节奏也不会因为项目延期而改变，预计26年加工涂层收入1亿+，27年4-5亿左右，与之前的预期没有发生变化，更不会下调盈利预测。
燃机持续高景气， 公司基本面强劲， 把握当前回调后的上车机会。 燃机是北美第一大发电方式，发电占比保持40%以上，我们测算到28年全球燃机缺口约60GW，目前燃机订单已经排到5年之后，行业景气度高。叶片是燃机最核心零部件，是燃机扩产的核心瓶颈。应流是国内叶片龙头，近期和贝克休斯续签5年长协，并大幅上修27年对贝克交付指引，并且贝克休斯已经明确表示要和应流深度合作加工涂层，这更是公司加工涂层能力的证明，贝克休斯的背书也有望助力公司加工涂层业务突破其他客户，看好公司全球份额未来实现有望1%-10%的跨越。公司当前市值对应28年PE不到28倍，成长性远超HWM，但估值却远低于HWM（28年48倍），建议把握当前回调后的布局机会。
☎国金机械：满在朋/房灵聪18361753245
总体总结
主题正文
- 事件：今天公司发布募投项目进展公告，目前募投项目的土建、厂房主体建设已基本完成，公司基于实际建设进度的审慎评估原则，为保障项目建设质量及投产后的运行效率，在募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，将叶片加工涂层项目和核能材料项目达产时间延期一年。
- 影响：本次延期未改变项目建设的内容、投资总额、实施主体，不会对公司的正常经营产生重大不利影响。
- 我们预计公司两机叶片加工涂层爬坡节奏也不会因为项目延期而改变，预计26年加工涂层收入1亿+，27年4-5亿左右，与之前的预期没有发生变化，更不会下调盈利预测。
- 燃机持续高景气， 公司基本面强劲， 把握当前回调后的上车机会。
- 燃机是北美第一大发电方式，发电占比保持40%以上，我们测算到28年全球燃机缺口约60GW，目前燃机订单已经排到5年之后，行业景气度高。
- 叶片是燃机最核心零部件，是燃机扩产的核心瓶颈。
- 应流是国内叶片龙头，近期和贝克休斯续签5年长协，并大幅上修27年对贝克交付指引，并且贝克休斯已经明确表示要和应流深度合作加工涂层，这更是公司加工涂层能力的证明，贝克休斯的背书也有望助力公司加工涂层业务突破其他客户，看好公司全球份额未来实现有望1%-10%的跨越。
- 公司当前市值对应28年PE不到28倍，成长性远超HWM，但估值却远低于HWM（28年48倍），建议把握当前回调后的布局机会。