【GMF市场评论】市场发生了什么，兼论FOMC以来市场的三个阶段 1、盘面上DXY一枝独秀，美债利率高位回落，非美货币、商品贵金属普跌，美股似乎表现出韧性 2、
- 序号：379
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【GMF市场评论】市场发生了什么，兼论FOMC以来市场的三个阶段
1、盘面上DXY一枝独秀，美债利率高位回落，非美货币、商品贵金属普跌，美股似乎表现出韧性
2、今天驱动因素是美元指数。之所以美元连续上涨了6个交易日，主要原因是美元汇率是短期动量最强的资产之一（Moskowitz et al, 2012），对于一件事情（比如FOMC）的定价持续时间往往远长于美债（后者可能在几个小时内就定价完毕）。Bessent的讲话应该不是主要原因，因为其讲话前后dxy一直趋势性走强。
3、美元趋势性走强一方面引发情绪本就一般的商品（黄金、原油）价格大跌，一方面使通胀预期和加息预期快速回落，带动了2y和10y利率开始下行。
4、美股表现出一定韧性并不是它不受强美元或者加息预期的影响，而是它有财报和情绪支撑，趋势是向上的。
5、FOMC后市场走势整体混乱，但大致可以分为三个阶段：1) 上周四到周五，市场对加息预期本身进行定价；2)本周一到周二：对风险、杠杆进行出清；3）本周三以来，市场开始关注美元趋势走强的影响
6、月末缺乏经济数据证实证伪加息逻辑，因此大类资产之间面面相觑，都在看别人怎么定价的。下个月月初公布的PMI、非农可能会带来市场预期的收敛。
总体总结
主题正文
- 1、盘面上DXY一枝独秀，美债利率高位回落，非美货币、商品贵金属普跌，美股似乎表现出韧性
- 之所以美元连续上涨了6个交易日，主要原因是美元汇率是短期动量最强的资产之一（Moskowitz et al, 2012），对于一件事情（比如FOMC）的定价持续时间往往远长于美债（后者可能在几个小时内就定价完毕）。
- Bessent的讲话应该不是主要原因，因为其讲话前后dxy一直趋势性走强。
- 3、美元趋势性走强一方面引发情绪本就一般的商品（黄金、原油）价格大跌，一方面使通胀预期和加息预期快速回落，带动了2y和10y利率开始下行。
- 4、美股表现出一定韧性并不是它不受强美元或者加息预期的影响，而是它有财报和情绪支撑，趋势是向上的。
- 5、FOMC后市场走势整体混乱，但大致可以分为三个阶段：1) 上周四到周五，市场对加息预期本身进行定价；
- 2)本周一到周二：对风险、杠杆进行出清；
- 3）本周三以来，市场开始关注美元趋势走强的影响