🍁🍁🍁hcdx 楚江会议交流要点 🍁＃顶立科技 ◆定位特种装备+材料设备订单毛利率要求一般不低于45%，去年装备收入近6e，今年在手订单预期增30%+。 ◆金刚

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🍁🍁🍁hcdx 楚江会议交流要点

🍁＃顶立科技 ◆定位特种装备+材料设备订单毛利率要求一般不低于45%，去年装备收入近6e，今年在手订单预期增30%+。

◆金刚石相关：成功突破高纯石墨碳粉（人造金刚石原料）"卡脖子"技术，已预留产业化土地；高温高压金刚石合成装备已有数千万收入，客户含国内知名上市公司和科研院所等。

◆氮化铝/氮化钇烧结炉：国内突破国外技术封锁，已向国内知名上市公司等供应，国产化需求旺盛

◆其他装备：石英拉丝炉（供国内知名上市公司等）、半导体用真空热工炉均有供应。

🍁＃压延铜箔 ◆压延铜箔27年贡献主要业绩增量目：年产5wt，预计今年9月单月达产，27年出货量有望超5wt。压延铜箔主要用于汽车/消费电子连接器、高端PCB；AI服务器正交背板等新场景带来新增需求。

◆压延铜箔盈利高：普通精密板带加工费约5000元/吨、吨净利约1500元左右；压延铜箔吨加工费可达2–2.5w以上，吨净利约5000元，投产后对利润率有显著提升。若导入高端AI服务器领域，吨加工费可达7-20w。

🍁＃江苏天鸟 ◆军品碳纤维预制件独家供应商，去年收入约6亿（受军工确认延迟影响），以往高峰年达8亿+，今年预计有望恢复，"十五五"军工规划落地后有望明显增长，未来拟从预制体编织向下游成品延伸。

🍁＃整体经营展望 ◆2025年回顾：营收约607亿，归母净利约3.8亿，受军工确认延迟影响偏低

◆2026年指引：营收利润恢复至较高水平并保持较快增长。

◆未来增长驱动：高附加值压延箔放量+顶立科技稀缺性卡位装备订单高增+天鸟军工业务恢复

主题正文

◆定位特种装备+材料设备订单毛利率要求一般不低于45%，去年装备收入近6e，今年在手订单预期增30%+。
◆压延铜箔27年贡献主要业绩增量目：年产5wt，预计今年9月单月达产，27年出货量有望超5wt。
◆压延铜箔盈利高：普通精密板带加工费约5000元/吨、吨净利约1500元左右；
压延铜箔吨加工费可达2–2.5w以上，吨净利约5000元，投产后对利润率有显著提升。
◆军品碳纤维预制件独家供应商，去年收入约6亿（受军工确认延迟影响），以往高峰年达8亿+，今年预计有望恢复，"十五五"军工规划落地后有望明显增长，未来拟从预制体编织向下游成品延伸。
◆2025年回顾：营收约607亿，归母净利约3.8亿，受军工确认延迟影响偏低
◆2026年指引：营收利润恢复至较高水平并保持较快增长。
◆未来增长驱动：高附加值压延箔放量+顶立科技稀缺性卡位装备订单高增+天鸟军工业务恢复