[太阳]兴业证券研究院．每日交流0625 1️⃣【医药组 乔波耀】 cxo观点 ✨核心逻辑： CXO板块6月9日以来反弹明显，当前估值处于合理偏低水平，7月进入
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[太阳]兴业证券研究院．每日交流0625
1️⃣【医药组 乔波耀】 cxo观点 ✨核心逻辑： CXO板块6月9日以来反弹明显，当前估值处于合理偏低水平，7月进入业绩兑现期后，业绩与订单端均具备配置机会，建议聚焦复苏强相关龙头。 ✨相关标的： 聚焦业绩复苏强相关的龙头标的。 外需 药明康德、药明生物、凯莱茵。 内需CRO 泰格医药、美迪西、益诺思。 上游 昊帆生物、皓元医药、百普赛斯、药康生物。 想看更多请加V：xian20210130 2️⃣【军工组 张博宇】 行业最新观点 ✨业绩方向： 1）两机行业。相关标的 航宇科技。 2）红外标的二季度需求好。相关标的 睿创微纳 ✨当前持续重点推荐标的： 中航光电（6月金股）、长盈通 ✨未来可关注事件催化节点： 7 月可回收火箭试验有望突破，带动商业航天；历年 7-8 月军贸、航展预热推动行情。
3️⃣【电子组 仇文妍】 1、 先进封装 CoWoS国产化 ✨景气确认： 全球 CoWoS 产能紧张、价格持续上涨，国内未来需求暴增，若扩产至10w片/月，还有5倍以上扩产空间 ✨业绩验证： Q1 封测淡季不淡，归母净利润角度来看，相关标的均高增，预计全年封测环节利润均有高增长。 ✨空间重塑： 按 5 万元/片、10 万片/月测算，国产 CoWoS 年化市场空间约 600 亿元 ✨重点关注： 盛合晶微， 长电科技， 通富微电， 甬矽电子， 汇成股份
2、 TCL科技 玻璃基板 ✨OCS布局： 公司研发MicroLED OCS全光交换机，预计Q4 DTC大会展出Demo ✨玻璃基板： 公司规划3000片/月试验线推进玻璃基板产品，明年预计加大Capex投入，并与旭硝子合作开发，28年以后有望放量。 ✨主业重估： 面板主业继续向好，今年预计70亿左右净利润，明年至少100亿，目前PE仅有10倍、1.6倍PB，目标市值看2000亿元以上。
4️⃣【电子组 刘培锐】 成熟制程 Fab涨价 ✨涨价催化： 台积电先进制程涨价范围从3nm扩至7nm及以下，涨幅约5%-10%。 ✨需求支撑： AI服务器带动电源管理芯片需求高增，BCD产能出现供需缺口；海外Fab产能转向存储和AI相关产品，推动订单回流大陆，国内成熟制程产能更趋紧张。 ✨业绩弹性： 供给收缩叠加需求高增，代工市场价格主导权回到卖方，国内外晶圆厂陆续释放涨价信号。Q3/Q4晶圆厂业绩有望超预期！ ✨相关标的： 中芯国际、 晶合集成、 华虹公司、 燕东微、 芯联集成。
总体总结
主题正文
- ✨核心逻辑： CXO板块6月9日以来反弹明显，当前估值处于合理偏低水平，7月进入业绩兑现期后，业绩与订单端均具备配置机会，建议聚焦复苏强相关龙头。
- ✨未来可关注事件催化节点： 7 月可回收火箭试验有望突破，带动商业航天；
- ✨景气确认： 全球 CoWoS 产能紧张、价格持续上涨，国内未来需求暴增，若扩产至10w片/月，还有5倍以上扩产空间
- ✨业绩验证： Q1 封测淡季不淡，归母净利润角度来看，相关标的均高增，预计全年封测环节利润均有高增长。
- ✨重点关注： 盛合晶微， 长电科技， 通富微电， 甬矽电子， 汇成股份
- ✨OCS布局： 公司研发MicroLED OCS全光交换机，预计Q4 DTC大会展出Demo
- ✨玻璃基板： 公司规划3000片/月试验线推进玻璃基板产品，明年预计加大Capex投入，并与旭硝子合作开发，28年以后有望放量。
- ✨主业重估： 面板主业继续向好，今年预计70亿左右净利润，明年至少100亿，目前PE仅有10倍、1.6倍PB，目标市值看2000亿元以上。