【西部计算机】理解国产算力芯片的预期差 25年四季度以来，服务器CPU受到上游Fab厂涨价影响，出现普遍价格上涨。部分与AI服务器需求相关的料号，由于供需关系影

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【西部计算机】理解国产算力芯片的预期差

25年四季度以来，服务器CPU受到上游Fab厂涨价影响，出现普遍价格上涨。部分与AI服务器需求相关的料号，由于供需关系影响，涨价幅度更大。国产CPU由于制程等因素，受Fab厂涨价影响较小。

国产x86、Arm、LoongArch等架构的CPU，经过多年发展，已具备服务器和桌面端的使用能力。国产CPU在通用服务器，甚至AI服务器上，已实现技术落地。头部CPU厂商的新一代产品性能有望接近至强6、霄龙5等目前主力系列。

我们认为：国产算力芯片在互联网等开放市场的订单存在较大预期差，与互联网客户保持较强商务绑定关系的头部厂商有望获得弹性较大的增量。

建议关注： 1）CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城、禾盛新材。 2）AI芯片：寒武纪、海光信息、天数智芯。 3）互连芯片：盛科通信、澜起科技、裕太微、万通发展。

总体总结

主题正文

1. 25年四季度以来，服务器CPU受到上游Fab厂涨价影响，出现普遍价格上涨。
2. 部分与AI服务器需求相关的料号，由于供需关系影响，涨价幅度更大。
3. 国产CPU由于制程等因素，受Fab厂涨价影响较小。
4. 国产x86、Arm、LoongArch等架构的CPU，经过多年发展，已具备服务器和桌面端的使用能力。
5. 头部CPU厂商的新一代产品性能有望接近至强6、霄龙5等目前主力系列。
6. 我们认为：国产算力芯片在互联网等开放市场的订单存在较大预期差，与互联网客户保持较强商务绑定关系的头部厂商有望获得弹性较大的增量。
7. 1）CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城、禾盛新材。