【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：主业扎实，新材料期权尚未充分定价 转债冲击有限、主业价值仍是核心。近期市场担忧转债转股对股价的短期扰动，但我们跟踪，Q2公司提价顺畅
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【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：主业扎实，新材料期权尚未充分定价
转债冲击有限、主业价值仍是核心。近期市场担忧转债转股对股价的短期扰动，但我们跟踪，Q2公司提价顺畅，浆纸一体化产能释放后成本优势进一步强化，预计26-27年利润有望持续增长，当前股价仅反映主业市值。
电容器纸期权尚未定价。全球高端电容纸供给偏紧，日本NKK等海外龙头暂无明显扩产，下游客户加速国产验证；仙鹤450V以上产品已进入日系客户5000小时测试，26年9月新增1万吨高压产品，27年释放利润弹性。低压产品已有千万元利润基础，高端产品对标海外售价和盈利能力，远期弹性可观。
总体总结
主题正文
- 【浙商轻工史凡可】仙鹤股份：主业扎实，新材料期权尚未充分定价
- 转债冲击有限、主业价值仍是核心。
- 近期市场担忧转债转股对股价的短期扰动，但我们跟踪，Q2公司提价顺畅，浆纸一体化产能释放后成本优势进一步强化，预计26-27年利润有望持续增长，当前股价仅反映主业市值。
- 电容器纸期权尚未定价。
- 全球高端电容纸供给偏紧，日本NKK等海外龙头暂无明显扩产，下游客户加速国产验证；
- 仙鹤450V以上产品已进入日系客户5000小时测试，26年9月新增1万吨高压产品，27年释放利润弹性。
- 低压产品已有千万元利润基础，高端产品对标海外售价和盈利能力，远期弹性可观。