- 小米3Q26有望受益于智能EV和AI实现反转，当前估值具备吸引力；美光财报及指引远超预期，DRAM/NAND定价强劲推动股价上行；古茗发行零息可转债并回购股
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- 小米3Q26有望受益于智能EV和AI实现反转，当前估值具备吸引力；美光财报及指引远超预期，DRAM/NAND定价强劲推动股价上行；古茗发行零息可转债并回购股份以对冲稀释，海内外扩张获资金支持；全球造船新船订单动能预计重新加速。
本报告是高盛（GS）每日市场简报“720”的一期，覆盖小米、古茗、全球造船、全球金属与矿业、中国医疗健康企业日、ANZ零售交易及美光科技等多个标的。核心要点如下： ：经历42%的年内回撤后估值进入吸引区间，预计2026年第三季度有望迎来由智能EV和AI技术驱动的基本面反转，当前仍是买入时机。 ：最新季度业绩及下一季度指引大幅超越市场预期，DRAM和NAND定价持续走强，股价预计进一步上涨。 ：发行19.6亿港元零息可转债同时启动回购，缓解摊薄压力，为国内外门店扩张提供资本，消费疲软导致股价回调后仍有高盈利可见性。 ：新船订单动能预计重新加速。
小米（Xiaomi） 报告指出2Q26可能为全年最弱季度（中国智能手机和AIoT收入预计同比下降23%），但3Q起核心收入将恢复正增长。 驱动因素：下一代EV车型（EREV大型SUV）预计定价20万人民币起，切入高端入门市场，支撑2026/2027年交付量11万/24万台的预测不变。 12个月目标价40港元，评级“买入”。 美光科技（Micron Technology） 财报：营收414.6亿美元，非GAAP EPS 25.11美元；4Q指引营收中点500亿美元，非GAAP EPS 31美元，均大幅超出华尔街预期。 催化剂：行业定价动能延续（DRAM和NAND），16个战略客户协议（SCA）以及FY27资本开支展望更新将成为投资者关注焦点。 12个月目标价900美元，评级正面。 古茗（Guming） 发行19.6亿港元一年期零息可转债（2027年到期），同时宣布回购股票以抵消稀释。 债券的非现金摊销将拖累报告净利润，但资本金有助于国内外快速扩张。 尽管股价季内下跌25%（消费担忧），但门店扩张和品类增长支撑盈利高可见性，12个月目标价36港元，评级“买入”（在限制名单上）。 全球造船 预计新船订单量将重新加速，具体分析在正文中未详细展开，但整体对行业周期持乐观态度。
标的评级12个月目标价当前估值水平关键估值逻辑 小米 买入 HK$40 股价年内回调42%，PE处于历史低位 EV+AI双引擎驱动盈利反转，2026/2027交付量支撑 美光 买入（隐含） $900 业绩超预期后仍有上行空间 DRAM/NAND定价持续强势，战略客户协议保障长期需求 古茗 买入（限制名单） HK$36 股价季跌25%，但扩张确定性高 可转债提供扩张资金，回购部分对冲稀释，P/E合理 注：限制名单（CL）表示高盛投行部门与该公司有业务关系，研究评级依然有效。
：2Q26业绩低于预期的风险；智能EV交付不及预期或定价竞争加剧；AI技术落地进度缓慢。 ：存储芯片周期逆转导致价格下跌；地缘政治风险影响出口；资本开支超预期导致现金流压力。 ：消费下行超预期，门店同店销售下滑；可转债转换带来稀释效应大于预期；食品安全或品牌舆情风险。 ：航运需求疲软、新船订单取消风险；钢板等原材料成本上涨；地缘冲突影响航运路线。 ：本报告为多行业汇总，单一公司风险不能简单对冲，投资者需结合自身组合分散风险。
总体总结
主题正文
- 本报告是高盛（GS）每日市场简报“720”的一期，覆盖小米、古茗、全球造船、全球金属与矿业、中国医疗健康企业日、ANZ零售交易及美光科技等多个标的。
- ：经历42%的年内回撤后估值进入吸引区间，预计2026年第三季度有望迎来由智能EV和AI技术驱动的基本面反转，当前仍是买入时机。
- 报告指出2Q26可能为全年最弱季度（中国智能手机和AIoT收入预计同比下降23%），但3Q起核心收入将恢复正增长。
- 驱动因素：下一代EV车型（EREV大型SUV）预计定价20万人民币起，切入高端入门市场，支撑2026/2027年交付量11万/24万台的预测不变。
- 催化剂：行业定价动能延续（DRAM和NAND），16个战略客户协议（SCA）以及FY27资本开支展望更新将成为投资者关注焦点。
- 尽管股价季内下跌25%（消费担忧），但门店扩张和品类增长支撑盈利高可见性，12个月目标价36港元，评级“买入”（在限制名单上）。
- 预计新船订单量将重新加速，具体分析在正文中未详细展开，但整体对行业周期持乐观态度。
- ：本报告为多行业汇总，单一公司风险不能简单对冲，投资者需结合自身组合分散风险。