【华创医药】惠泰医疗：冠脉通路为基，电生理+外周介入蓄势 冠脉通路：收入占比最大的业务。目前公司在稳步推进业务平台化的同时，正通过完善CTO-PCI等高难手术产
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【华创医药】惠泰医疗：冠脉通路为基，电生理+外周介入蓄势
冠脉通路：收入占比最大的业务。目前公司在稳步推进业务平台化的同时，正通过完善CTO-PCI等高难手术产品布局，从基础通路产品向复杂病变产品转型，构筑业务新增长极。
电生理：布局最早的业务。其过往发展分为三个阶段：阶段一（售卖基础耗材为主，构筑业务根基）、阶段二（三维系统上市，业务转型中高端）、阶段三（PFA产品上市，构筑新增长极）。其未来发展存在三大驱动因素：PFA产品放量加速、电生理业务出海加速、电生理产品研发加速。
外周介入：逐渐成型的第三增长曲线。目前业务布局正从通路类产品向治疗类产品延伸，有望进一步贡献增量。
迈瑞协同：24年迈瑞医疗控股收购惠泰医疗，多领域协同有效推进，26年迈瑞系高管深度介入惠泰医疗管理架构，双方协同进入全新阶段。
预计公司26-28年归母净利润为10.03/12.42/15.41亿元，同比+22.2%/+23.8%/+24.1%，当前股价对应PE约27/21/17倍，给予“推荐”评级。
总体总结
主题正文
- 【华创医药】惠泰医疗：冠脉通路为基，电生理+外周介入蓄势
- 目前公司在稳步推进业务平台化的同时，正通过完善CTO-PCI等高难手术产品布局，从基础通路产品向复杂病变产品转型，构筑业务新增长极。
- 其过往发展分为三个阶段：阶段一（售卖基础耗材为主，构筑业务根基）、阶段二（三维系统上市，业务转型中高端）、阶段三（PFA产品上市，构筑新增长极）。
- 其未来发展存在三大驱动因素：PFA产品放量加速、电生理业务出海加速、电生理产品研发加速。
- 外周介入：逐渐成型的第三增长曲线。
- 目前业务布局正从通路类产品向治疗类产品延伸，有望进一步贡献增量。
- 迈瑞协同：24年迈瑞医疗控股收购惠泰医疗，多领域协同有效推进，26年迈瑞系高管深度介入惠泰医疗管理架构，双方协同进入全新阶段。
- 预计公司26-28年归母净利润为10.03/12.42/15.41亿元，同比+22.2%/+23.8%/+24.1%，当前股价对应PE约27/21/17倍，给予“推荐”评级。