【中泰商社】六福集团：FY26业绩超预期，看好海外市场增长前景 📍公司发布26财年年报，FY26实现收入172.05亿港元，同比+29.0%；年内溢利20.15
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【中泰商社】六福集团：FY26业绩超预期，看好海外市场增长前景
📍公司发布26财年年报，FY26实现收入172.05亿港元，同比+29.0%；年内溢利20.15亿港元，同比+88.7%。毛利率/经营溢利率分别36.7%/15.4%，同比+3.6/4.8pct，受益产品差异化策略，叠加期内金价上行高毛利定价产品销售占比提升，公司盈利弹性显著放大。
💐产品结构优化成效显著。FY26年公司定价首饰销售额54.39亿港元，同比+50.5%，占比提升至33.6%，毛利率38.4%。黄金及铂金产品销售额107.69亿港元，同比+22.1%，毛利率32.6%。消费者逐步适应高金价波动，需求持续修复；公司发力差异化&高端化&强设计产品，推出冰钻、唐宫等高毛利产品，推动毛利率有效提升。
💐内地门店结构调整，海外市场稳步拓展。截至FY26期末，公司全球3005家门店，FY26年内净关282家门店。 分品牌看，六福珠宝2524家（-281），金至尊260家（+21），其他品牌221家（-22）。 分地区看，内地/港澳/海外市场分别2880/74/51家，同比-299/-3/+20家。内地聚焦优质门店，门店数量减少但质量提升，同店销售同比+17.9%。FY27财年目标净新增30家海外门店、进驻最少2个新国家或地区，有望提前完成三年拓展目标，看好海外增长潜力。
风险提示：宏观经济，竞争变化，新品不及预期
☎️联系人 中泰商社 郑澄怀/袁锐
总体总结
主题正文
- 【中泰商社】六福集团：FY26业绩超预期，看好海外市场增长前景
- 📍公司发布26财年年报，FY26实现收入172.05亿港元，同比+29.0%；
- 毛利率/经营溢利率分别36.7%/15.4%，同比+3.6/4.8pct，受益产品差异化策略，叠加期内金价上行高毛利定价产品销售占比提升，公司盈利弹性显著放大。
- FY26年公司定价首饰销售额54.39亿港元，同比+50.5%，占比提升至33.6%，毛利率38.4%。
- 黄金及铂金产品销售额107.69亿港元，同比+22.1%，毛利率32.6%。
- 分品牌看，六福珠宝2524家（-281），金至尊260家（+21），其他品牌221家（-22）。
- 分地区看，内地/港澳/海外市场分别2880/74/51家，同比-299/-3/+20家。
- FY27财年目标净新增30家海外门店、进驻最少2个新国家或地区，有望提前完成三年拓展目标，看好海外增长潜力。