【长江交运 | 乱纪元下的超级油轮】流量恢复及高运价趋势确认，美国豁免伊朗石油制裁60天 【海峡流量达冲突前19%，恢复趋势确认】6月18日美伊达成谅解备忘录至
- 序号：017
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江交运 | 乱纪元下的超级油轮】流量恢复及高运价趋势确认，美国豁免伊朗石油制裁60天
【海峡流量达冲突前19%，恢复趋势确认】6月18日美伊达成谅解备忘录至今，海峡日均通行量203万DWT，恢复至冲突前（1-2月）通行量19%。海峡通行恢复趋势得以确认，且本周VLCC通行数量明显增加。根据船视宝数据，6/22日录得6艘VLCC进/出波斯湾，6/23日录得4艘VLCC进/出波斯湾。
【波斯湾内现成交货盘，高运价逐步兑现】Okeanis Eco Tankers旗下Nissos Kea成交波斯湾内货盘，RV TCE约59万美元/天。随着流量恢复和成交货盘出现，前期以观望情绪为主的船东/租家或逐步入场，考虑到中东湾内胀库及下游库存紧张，高运价货盘开始兑现。
【美国豁免伊朗石油制裁60天】6月22日，美国OFAC发布伊朗通用许可证X，正式豁免伊朗石油制裁60天。我们认为短期对行业偏中性、但隐含预期较乐观。核心在于：1）虽然市场担心对伊朗石油制裁的解除同步解除了被冻结的油轮，但从表述上看更接近于限定时间（60天）和限定货物（伊朗油）的授权，而非对油轮制裁的完全解除，可以理解为美国授权下的“双轨制”；2）前车之鉴，参考委内瑞拉近期的表现看，原油“黑转白”的逻辑已经兑现。Signal Ocean数据显示，今年以来委内瑞拉日均装船量约110万桶，达到2024年和2025年全年平均水平的2倍。同时，从跟踪的货盘数据显示，今年以来均为合规运力承运。因此，展望未来伊朗油解除制裁：1）极端情况下“双轨制”仍在，不影响合规市场供需平衡表；2）乐观情况下，若伊朗油“黑转白”兑现，对应约4.7%-7.0%需求（37-51艘VLCC）。
【重申推荐中远海能、招商轮船】按照VLCC-TCE 20万美金/天基准情形算，两家公司利润预计220-230亿、10倍PE，市值2200亿+是初始目标价，不排除进一步上修。
总体总结
主题正文
- 【海峡流量达冲突前19%，恢复趋势确认】6月18日美伊达成谅解备忘录至今，海峡日均通行量203万DWT，恢复至冲突前（1-2月）通行量19%。
- 根据船视宝数据，6/22日录得6艘VLCC进/出波斯湾，6/23日录得4艘VLCC进/出波斯湾。
- 【波斯湾内现成交货盘，高运价逐步兑现】Okeanis Eco Tankers旗下Nissos Kea成交波斯湾内货盘，RV TCE约59万美元/天。
- 【美国豁免伊朗石油制裁60天】6月22日，美国OFAC发布伊朗通用许可证X，正式豁免伊朗石油制裁60天。
- 核心在于：1）虽然市场担心对伊朗石油制裁的解除同步解除了被冻结的油轮，但从表述上看更接近于限定时间（60天）和限定货物（伊朗油）的授权，而非对油轮制裁的完全解除，可以理解为美国授权下的“双轨制”；
- Signal Ocean数据显示，今年以来委内瑞拉日均装船量约110万桶，达到2024年和2025年全年平均水平的2倍。
- 因此，展望未来伊朗油解除制裁：1）极端情况下“双轨制”仍在，不影响合规市场供需平衡表；
- 【重申推荐中远海能、招商轮船】按照VLCC-TCE 20万美金/天基准情形算，两家公司利润预计220-230亿、10倍PE，市值2200亿+是初始目标价，不排除进一步上修。