[红包]【申万宏源家电/机械】持续推荐民爆光电：回调即买入机会，扩产节奏超预期，材料端与厦门金鹭关系紧密，新材料工艺取得较大进展 [太阳]扩产节奏： 6月扩产至

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[红包]【申万宏源家电/机械】持续推荐民爆光电：回调即买入机会，扩产节奏超预期，材料端与厦门金鹭关系紧密，新材料工艺取得较大进展

[太阳]扩产节奏： 6月扩产至2000+万支，后续扩产速度逐月提升，年内有望提前完成4000万支扩产规划，27年底超1亿支，我们预计27年厦芝净利润有望超8亿。 [庆祝]产品结构：目前公司钻针出货以25-30倍径为主（最大达63倍），出货均价预计约1.6元+；随着Q3英伟达Vera Rubin平台开始量产，预计30-40倍径出货占比将大幅提升，出货均价也将显著增长，当前在手订单毛利率接近50%（25年毛利率约30%）。目前， 针对M9/M10等新板材上微钻超耐磨涂层工艺技术取得比较大的进展。 [礼物]钨棒供应： 厦芝与厦门金鹭达成未来全面战略合作关系，保障核心原材料供应，不惧海外供应链短缺影响。 [烟花]客户拓展：此前台、日资客户占比超60%，随着公司扩产，胜宏、深南、景旺、方正等客户份额快速提升，东山、鹏鼎等客户测试验证中， 预计26年底内资客户占比将超60%，其中胜宏预计占比20%，客户结构将显著改善。

总体总结

主题正文

1. [红包]【申万宏源家电/机械】持续推荐民爆光电：回调即买入机会，扩产节奏超预期，材料端与厦门金鹭关系紧密，新材料工艺取得较大进展
2. [太阳]扩产节奏： 6月扩产至2000+万支，后续扩产速度逐月提升，年内有望提前完成4000万支扩产规划，27年底超1亿支，我们预计27年厦芝净利润有望超8亿。
3. [庆祝]产品结构：目前公司钻针出货以25-30倍径为主（最大达63倍），出货均价预计约1.6元+；
4. 随着Q3英伟达Vera Rubin平台开始量产，预计30-40倍径出货占比将大幅提升，出货均价也将显著增长，当前在手订单毛利率接近50%（25年毛利率约30%）。
5. 目前， 针对M9/M10等新板材上微钻超耐磨涂层工艺技术取得比较大的进展。
6. [礼物]钨棒供应： 厦芝与厦门金鹭达成未来全面战略合作关系，保障核心原材料供应，不惧海外供应链短缺影响。
7. [烟花]客户拓展：此前台、日资客户占比超60%，随着公司扩产，胜宏、深南、景旺、方正等客户份额快速提升，东山、鹏鼎等客户测试验证中， 预计26年底内资客户占比将超60%，其中胜宏预计占比20%，客户结构将显著改善。