【招商机械 · 重视中泰股份，被低估的高纯稀有气龙头】 [發]如何看待当下的中泰： 1月高点以来，中泰最大下跌幅度达到50%，当下仍有30%+的回撤幅度。作为深
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【招商机械 · 重视中泰股份，被低估的高纯稀有气龙头】
[發]如何看待当下的中泰： 1月高点以来，中泰最大下跌幅度达到50%，当下仍有30%+的回撤幅度。作为深冷龙头，回撤原因主要有三点： A.国内需求承压；B.中东敞口较大出口受阻；C.传统行业被吸血。 尽管如此，公司核心增量依然不变： A.海外，尤其中东，正处于石化类深冷的投资增长期，公司海外增长趋势不变； B.公司正复制杭氧、林德、法液空的路径，从细分装备龙头成为气体龙头。
[福]在安全边际足够可靠的背景下，公司稀有气业务被低估，产业卡位足够好，原因在于： A.合资公司PZAS是韩国公司， 目标供应全韩国50%的半导体用气（氪氙氖氦），份额足够大； B.韩国65%、中国54%的氦气进口自卡塔尔，三星和SK海力士库存约4至6个月。 韩国受高纯气短缺的影响更大； C.中泰此前有供应凯美精制氦氙装置（国内最大）先例，技术实力可靠； D.在23年气价背景下， 该项目投资回报期极短（2-3年），当下气价提升背景下，投资收益极为可观，预计利润占比有望超20%。
总体总结
主题正文
- 1月高点以来，中泰最大下跌幅度达到50%，当下仍有30%+的回撤幅度。
- 作为深冷龙头，回撤原因主要有三点：
- 尽管如此，公司核心增量依然不变：
- A.海外，尤其中东，正处于石化类深冷的投资增长期，公司海外增长趋势不变；
- [福]在安全边际足够可靠的背景下，公司稀有气业务被低估，产业卡位足够好，原因在于：
- A.合资公司PZAS是韩国公司， 目标供应全韩国50%的半导体用气（氪氙氖氦），份额足够大；
- B.韩国65%、中国54%的氦气进口自卡塔尔，三星和SK海力士库存约4至6个月。
- D.在23年气价背景下， 该项目投资回报期极短（2-3年），当下气价提升背景下，投资收益极为可观，预计利润占比有望超20%。