20260623 写在PCB集体调整之时，坚定看好“功能板”的强利润及卡位alpha弹性 【中富电路&兴森科技】，高端的产能在每个阶段都有超额的议价能力 🔥PC
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20260623 写在PCB集体调整之时，坚定看好“功能板”的强利润及卡位alpha弹性 【中富电路&兴森科技】，高端的产能在每个阶段都有超额的议价能力
🔥PCB侧核心推荐功能性板、载板、Msap，核心推荐 三次电源PCB 中富电路（看600e+，VPD核心） 国产ABF载板核心 兴森科技 PCB功能化：PCB的定位已经远不是单一的器件承载，而是更多的偏向功能化的载体，这里更多需要去重视有 特殊功能化的PCB产业链相关公司，典型的如 电源PCB中富电路， MSAP&ABF板（兴森科技）等，这些产品往往在市场中能获得更高的定价 核心来自于EPS（产品结构的升级及ASP的变化）以及 PE（这里面隐含的是更高的壁垒及迭代逻辑）。 而且在当前整体行业偏紧的产业背景下，这类功能性载板会同时享受 供需关系带来的价格溢价 以及 功能升级带来的新技术迭代及卡位溢价
🔥关注国产链PCB&ABF的强经营杠杆弹性： 国产算力带来的载板结构转移：国产载板企业在过去的三年中投了大量capex，但由于彼时ABF载板的 oversupply情况，产线的固定费用损伤了报表端，但 一旦国产算力开始带动相关产线的稼动率，经营杠杆弹性会非常大。 其二：海外载板企业的稼动率已接近满产，且有更高端的先进制程产品去迭代，同时大量的台湾载板企业和国产算力企业的长协在25Q3-26Q2到期，彼时对于一些新系列的国产算力产品， 国产载板公司对于这部分需求的承接将成为企业盈利的重大转折点。这里提示 兴森科技 的潜在投资机会。
🔥坚定看好 兴森科技 中富电路 详情欢迎私信电话交流
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主题正文
- 20260623 写在PCB集体调整之时，坚定看好“功能板”的强利润及卡位alpha弹性 【中富电路&兴森科技】，高端的产能在每个阶段都有超额的议价能力
- 🔥PCB侧核心推荐功能性板、载板、Msap，核心推荐 三次电源PCB 中富电路（看600e+，VPD核心） 国产ABF载板核心 兴森科技
- PCB功能化：PCB的定位已经远不是单一的器件承载，而是更多的偏向功能化的载体，这里更多需要去重视有 特殊功能化的PCB产业链相关公司，典型的如 电源PCB中富电路， MSAP&ABF板（兴森科技）等，这些产品往往在市场中能获得更高的定价 核心来自于EPS（产品结构的升级及ASP的变化）以及 PE（这里面隐含的是更高的壁垒及迭代逻辑）。
- 而且在当前整体行业偏紧的产业背景下，这类功能性载板会同时享受 供需关系带来的价格溢价 以及 功能升级带来的新技术迭代及卡位溢价
- 🔥关注国产链PCB&ABF的强经营杠杆弹性： 国产算力带来的载板结构转移：国产载板企业在过去的三年中投了大量capex，但由于彼时ABF载板的 oversupply情况，产线的固定费用损伤了报表端，但 一旦国产算力开始带动相关产线的稼动率，经营杠杆弹性会非常大。
- 其二：海外载板企业的稼动率已接近满产，且有更高端的先进制程产品去迭代，同时大量的台湾载板企业和国产算力企业的长协在25Q3-26Q2到期，彼时对于一些新系列的国产算力产品， 国产载板公司对于这部分需求的承接将成为企业盈利的重大转折点。
- 这里提示 兴森科技 的潜在投资机会。
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