❗日企Granopt三倍扩产法拉第旋光片，重视产业链合作伙伴东田微0623 玫瑰边际催化：日企Granopt计划扩产光通信材料产能将比2025财年提高三倍。6月

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❗日企Granopt三倍扩产法拉第旋光片，重视产业链合作伙伴东田微0623

玫瑰边际催化：日企Granopt计划扩产光通信材料产能将比2025财年提高三倍。6月22日盘后，住友金属矿业和三菱瓦斯化学宣布，到2027财年，双方合资公司Granopt的光通信材料“法拉第旋转器”的产能将比2025财年提高三倍。 据此我认为市场放大了东田微上游核心原材料断供的风险。

玫瑰推荐逻辑：重申公司主营产品为通信滤光片和隔离器目前均处于“双涨价+双缺货”周期，预计26Q3会进一步提价。经市场交流，目前公司仍具有两大预期差：

预期差一：公司隔离器上游法拉第炫光片已经与海外大客户签订长协订单，保证交付，因此不存在上游断供情况。 并且上游炫光片涨价公司隔离器也可以顺价，放大公司利润弹性！

预期差二：通信滤光片的技术壁垒远高于消费电子滤光片，核心环节在于上游镀膜设备。 公司目前已经锁定上游核心设备产能，响应大客户需求目前在积极扩产。另外随着1.6T光模块放量， 高价值量的LWMD滤光片收入占比提升，叠加行业涨价步入高景气周期，会进一步增厚公司利润！

📞维持之前观点，公司目前对于27年估值不足20X，严重低估！建议各位领导重视！

总体总结

主题正文

1. 6月22日盘后，住友金属矿业和三菱瓦斯化学宣布，到2027财年，双方合资公司Granopt的光通信材料“法拉第旋转器”的产能将比2025财年提高三倍。
2. 据此我认为市场放大了东田微上游核心原材料断供的风险。
3. 玫瑰推荐逻辑：重申公司主营产品为通信滤光片和隔离器目前均处于“双涨价+双缺货”周期，预计26Q3会进一步提价。
4. 预期差一：公司隔离器上游法拉第炫光片已经与海外大客户签订长协订单，保证交付，因此不存在上游断供情况。
5. 并且上游炫光片涨价公司隔离器也可以顺价，放大公司利润弹性！
6. 预期差二：通信滤光片的技术壁垒远高于消费电子滤光片，核心环节在于上游镀膜设备。
7. 公司目前已经锁定上游核心设备产能，响应大客户需求目前在积极扩产。
8. 另外随着1.6T光模块放量， 高价值量的LWMD滤光片收入占比提升，叠加行业涨价步入高景气周期，会进一步增厚公司利润！