从投资角度看，胜科纳米最值得关注的不是“检测”概念，而是它实际上是在卖稀缺的半导体分析能力，所以我们圈内称之为《》，这是我们一年前调研公司后底部前瞻得出的预见性
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从投资角度看，胜科纳米最值得关注的不是“检测”概念，而是它实际上是在卖稀缺的半导体分析能力，所以我们圈内称之为《》，这是我们一年前调研公司后底部前瞻得出的预见性判断，当前正得到验证。国内能做28nm以上分析的很多，但能系统性支持： 7nm 5nm Chiplet CoWoS先进封装 SiP封装 失效分析的第三方机构并不多，这也是市场愿意给它较高估值的核心原因。再来回顾一遍我们一年前的调研汇报，也是近期市场在交易的上涨逻辑，所以大家一定要多搜索回顾： 1：失效性分析和材料分析是先进制程迭代的基石： 集成电路产业持续迭代从130nm-4nm，每一轮技术研发过程中都需要对研发晶圆的材料、电路进行各种分析以保 证每个区块的材料及电性稳定，TSMC将这块业务交由内部实验室inside lab完成；当新的制程代研发转量产之后，还需要进行大量分析检测，本质是了解良率不及预期的原因以及制定爬坡的解决方案，TSMC一般将这个业务外包给湾湾的三方实验室outside lab。 2：业务：失效性分析和材料分析的大陆顶 级三方实验室： 公司是国内领先的第三方实验室，这个领先来源于四方面：1）技术方案，公司具有面向最先进技术代的失效性分析和材料分析能力，已经在支持客户预研N+？制程；2）设备实力，越往先进制程走，设备需求量越多，设备投入越大，公司目前在苏州有个10亿元级分析基地，大的根本不像是一座实验室【线 下调研实感】；3）人员能力，大量头部人员都是从产业界和研发界招揽，目前正在和新加坡的大学设立研究生专业，专攻集电失效性分析，自己培养专业化人才；4）解决方案一体化：通过综合技术+设备+人员能力，公司可针对先进制程的复杂问题提供系统、多流程的综合分析及解决方案，目前国内独此一家。公司目前的业务中先进制程占比超过了50%。 3：催化： 1）我们统计超过5家fab拓展先进制程工艺，公司的fab客户及需求将再未来三年出现爆发式增长；2）各家客户工艺有差别但又有共通性，给公司带来了大量订单机会；3）N+3筹备量产，良率爬坡由公司重点支持；4）N+4研发中，公司是先进制程良率提升的基石；5）国产化先进设备对三方实验室需求迫切。---xz
总体总结
主题正文
- 从投资角度看，胜科纳米最值得关注的不是“检测”概念，而是它实际上是在卖稀缺的半导体分析能力，所以我们圈内称之为《》，这是我们一年前调研公司后底部前瞻得出的预见性判断，当前正得到验证。
- 失效分析的第三方机构并不多，这也是市场愿意给它较高估值的核心原因。
- 1：失效性分析和材料分析是先进制程迭代的基石： 集成电路产业持续迭代从130nm-4nm，每一轮技术研发过程中都需要对研发晶圆的材料、电路进行各种分析以保 证每个区块的材料及电性稳定，TSMC将这块业务交由内部实验室inside lab完成；
- 当新的制程代研发转量产之后，还需要进行大量分析检测，本质是了解良率不及预期的原因以及制定爬坡的解决方案，TSMC一般将这个业务外包给湾湾的三方实验室outside lab。
- 2：业务：失效性分析和材料分析的大陆顶 级三方实验室： 公司是国内领先的第三方实验室，这个领先来源于四方面：1）技术方案，公司具有面向最先进技术代的失效性分析和材料分析能力，已经在支持客户预研N+？
- 2）设备实力，越往先进制程走，设备需求量越多，设备投入越大，公司目前在苏州有个10亿元级分析基地，大的根本不像是一座实验室【线 下调研实感】；
- 3：催化： 1）我们统计超过5家fab拓展先进制程工艺，公司的fab客户及需求将再未来三年出现爆发式增长；
- 2）各家客户工艺有差别但又有共通性，给公司带来了大量订单机会；