hcdx 楚江新材 压延铜箔Q3产能有望满产 压延铜箔（RA）机械性能好，可多次重复插拔不变形、导电性能稳定。主要用于高端连接器、算力设备接插件等场景。当前处于

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hcdx 楚江新材 压延铜箔Q3产能有望满产

压延铜箔（RA）机械性能好，可多次重复插拔不变形、导电性能稳定。主要用于高端连接器、算力设备接插件等场景。当前处于国产替代阶段，当前整体产能紧张。

RA制造工艺为从厚到薄的轧制，包含熔炼、铸锭、冷轧、热轧、酸洗等多道生产工序。产线复杂，建设周期需2年，同时良品率较低，加工费显著高于标箔。目前压延箔加工费约2w，显著高于现有铜基材料4k水平。更高端的用于FPC柔性封装的RA50μm单吨加工费7~8w；25μm单吨加工费可提升至20w。

公司规划RA产能5wt，预计9月实现爬坡满产。仅按压延普通箔计算，吨净利5k，27年有望贡献近3亿利润；若高端RA导入，吨净利提升至5w，利润有望翻十倍。

公司主业夯实，压延铜箔贡献主要利润增量；顶立则是散热设备集大成者，碳/陶基复合材料热工设备，真空钎焊设备，涉及金刚石、氮化铝、石英、碳化钽等多种半导体用材料。公司26/27业绩7/10亿，当前估值24倍，继续重点推荐。

总体总结

主题正文

1. 产线复杂，建设周期需2年，同时良品率较低，加工费显著高于标箔。
2. 更高端的用于FPC柔性封装的RA50μm单吨加工费7~8w；
3. 公司规划RA产能5wt，预计9月实现爬坡满产。
4. 仅按压延普通箔计算，吨净利5k，27年有望贡献近3亿利润；
5. 若高端RA导入，吨净利提升至5w，利润有望翻十倍。
6. 公司主业夯实，压延铜箔贡献主要利润增量；
7. 顶立则是散热设备集大成者，碳/陶基复合材料热工设备，真空钎焊设备，涉及金刚石、氮化铝、石英、碳化钽等多种半导体用材料。
8. 公司26/27业绩7/10亿，当前估值24倍，继续重点推荐。