【国联民生电子】胜宏更新＋推荐 🌹领导好，我们对sh逐季度阶梯式加速增长的看法更加坚定，同时针对作出解读，给您汇报如下： 1️⃣sh基本面更新＋推荐：制约因素仍
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【国联民生电子】胜宏更新＋推荐
🌹领导好，我们对sh逐季度阶梯式加速增长的看法更加坚定，同时针对作出解读，给您汇报如下：
1️⃣sh基本面更新＋推荐：制约因素仍是产能 ➠产能+客户+技术缺一不可，如交换机C客户配合做了两年，Q3才有机会生产，其他诸多海内外客户都在推进中，当前有效产能已打满，新产线加急试产中，＃6月份以后PCB会开始明显缺产能。 ➠扩产情况：厂房10已有3层楼试产，Q3开始生产；厂房11封顶在即，力争Q4落地，两栋楼为Rubin ultra做准备，＃可新增300亿+产值 ➠厂房12和13即将完成拿地，两个工厂均专注msap，先光模块后cowop，＃预计建成后可达200亿msap产值；厂房13在27年3月试产，厂房12 5月试产；目前msap良率70%＋，涵盖几大头部光模块客户，＃且已签长协锁定产能。 ➠新产品上量：R系列大规模备货中，Q3快速上量；G客户V8新品Q3放量，在手订单充足
针对两则传言： 1️⃣PCB被要求降价：我们前期做过汇报，当前不管是AI还是非AI产品，均在向下游涨价，被要求降价不合理且无法实现； ➠Rubin、TPU v8大规模上量中，单芯片对应PCB价格基本翻倍，属于强通胀环节，更不可能未起量就压价。
2️⃣正交背板delay ➠按照大客户节奏推进，正交将应用于Rubin ultra，年底有望小批量；
风险提示：客户方案变化， AI进展不及预期，技术发展不及预期
总体总结
主题正文
- 🌹领导好，我们对sh逐季度阶梯式加速增长的看法更加坚定，同时针对作出解读，给您汇报如下：
- ➠产能+客户+技术缺一不可，如交换机C客户配合做了两年，Q3才有机会生产，其他诸多海内外客户都在推进中，当前有效产能已打满，新产线加急试产中，＃6月份以后PCB会开始明显缺产能。
- 厂房11封顶在即，力争Q4落地，两栋楼为Rubin ultra做准备，＃可新增300亿+产值
- ➠厂房12和13即将完成拿地，两个工厂均专注msap，先光模块后cowop，＃预计建成后可达200亿msap产值；
- G客户V8新品Q3放量，在手订单充足
- 1️⃣PCB被要求降价：我们前期做过汇报，当前不管是AI还是非AI产品，均在向下游涨价，被要求降价不合理且无法实现；
- ➠Rubin、TPU v8大规模上量中，单芯片对应PCB价格基本翻倍，属于强通胀环节，更不可能未起量就压价。
- 风险提示：客户方案变化， AI进展不及预期，技术发展不及预期