美妆板块周度基本面&推荐更新 🤖本周美容护理（申万）下跌3.00%，沪深300上涨3.44%，美护板块跑输6.44pct，5月社零数据走弱或进一步影响消费板块情
- 序号：461
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
美妆板块周度基本面&推荐更新
🤖本周美容护理（申万）下跌3.00%，沪深300上涨3.44%，美护板块跑输6.44pct，5月社零数据走弱或进一步影响消费板块情绪、大盘风格继续极度分化，低估值且基本面改善/高增长、在中报能兑现较好表现的标的或能够跑赢消费指数。从中报确定性/改善逻辑兑现度来看，建议关注： 贝泰妮、珀莱雅、毛戈平、巨子生物、上海家化。
本周更新：
🎵抖音618表现更新：欧美品牌优势凸显，头部国货表现稳健。根据蝉妈妈数据，26年抖音618大促美妆TOP10品牌分别为：雅诗兰黛（排名+3，后同）、珀莱雅（+1）、赫莲娜（-1）、海蓝之谜（+3）、兰蔻（+1）、韩束（-5）、欧莱雅（-2）、百雀羚（+4）、蜜丝婷（+21）、极萌（+21）。从TOP20品牌来看，26年外资品牌合计9个，相较25年减少1个，去年排名前20的后、SK-II、资生堂、娇韵诗、OLAY本次未进入TOP20，新增蜜丝婷、YSL、CPB、修丽可品牌，欧美品牌的优势进一步明确。TOP20国货上市公司品牌来看，珀莱雅（ 2/+1，排名/变化，后同）、韩束（ 6/-5）、毛戈平（ 12/+1）、林清轩（ 18/+38）、可复美（ 20/-6），除林清轩外其余品牌去年也进入前20，表现稳健。
🔎以旧换新/国补影响下的高基数影响5月社零增速降至-0.6%，化妆品5月社零+2.5%。5月社零总额同比-0.6%，去年同期国补/以旧换新等政策催化导致基数较高，2年CAGR计算的5月为2.8%。5月/1-5月化妆品社零分别+2.5%/+4.9%，化妆品板块持续跑赢社零总额增速。
🧬巨子重组胶原植入剂获批，妆品主业逐步企稳+医美提供增量。公司“交联重组胶原蛋白植入剂”正式获批，用于颈部皮内真皮层注射填充以纠正颈部中重度横纹，系全球首款用于颈纹填充的交联重组III型胶原蛋白填充剂。该产品于24年12月纳入优先审批，获批时隔一年半。产品为采用物理交联模式的凝胶填充剂，与此前的可丽金芯生形成水光+填充，面部+颈部的多维度产品布局。目前公司核心矛盾依然在化妆品业务的反转节奏，当前随着基数降低，化妆品收入降幅逐月收窄，而且考虑到去年618高退货率而今年正常，预计今年5-6月公司化妆品收入将恢复正增长，抖音5月/6月截止17日分别-2%/+48%大单品胶原棒、新品超透棒等新品有望推动26H2收入恢复正增长，叠加医美业务增量，建议关注。
总体总结
主题正文
- 🤖本周美容护理（申万）下跌3.00%，沪深300上涨3.44%，美护板块跑输6.44pct，5月社零数据走弱或进一步影响消费板块情绪、大盘风格继续极度分化，低估值且基本面改善/高增长、在中报能兑现较好表现的标的或能够跑赢消费指数。
- 从中报确定性/改善逻辑兑现度来看，建议关注： 贝泰妮、珀莱雅、毛戈平、巨子生物、上海家化。
- 根据蝉妈妈数据，26年抖音618大促美妆TOP10品牌分别为：雅诗兰黛（排名+3，后同）、珀莱雅（+1）、赫莲娜（-1）、海蓝之谜（+3）、兰蔻（+1）、韩束（-5）、欧莱雅（-2）、百雀羚（+4）、蜜丝婷（+21）、极萌（+21）。
- 从TOP20品牌来看，26年外资品牌合计9个，相较25年减少1个，去年排名前20的后、SK-II、资生堂、娇韵诗、OLAY本次未进入TOP20，新增蜜丝婷、YSL、CPB、修丽可品牌，欧美品牌的优势进一步明确。
- TOP20国货上市公司品牌来看，珀莱雅（ 2/+1，排名/变化，后同）、韩束（ 6/-5）、毛戈平（ 12/+1）、林清轩（ 18/+38）、可复美（ 20/-6），除林清轩外其余品牌去年也进入前20，表现稳健。
- 🔎以旧换新/国补影响下的高基数影响5月社零增速降至-0.6%，化妆品5月社零+2.5%。
- 公司“交联重组胶原蛋白植入剂”正式获批，用于颈部皮内真皮层注射填充以纠正颈部中重度横纹，系全球首款用于颈纹填充的交联重组III型胶原蛋白填充剂。
- 目前公司核心矛盾依然在化妆品业务的反转节奏，当前随着基数降低，化妆品收入降幅逐月收窄，而且考虑到去年618高退货率而今年正常，预计今年5-6月公司化妆品收入将恢复正增长，抖音5月/6月截止17日分别-2%/+48%大单品胶原棒、新品超透棒等新品有望推动26H2收入恢复正增长，叠加医美业务增量，建议关注。