【中金传媒】周报：游戏5月数据亮眼，端午档电影票房或同比下降 本周（6/15-6/20）：A股申万传媒指数跌0.51%/沪深300涨3.44%/上证指数涨1.4
- 序号：457
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【中金传媒】周报：游戏5月数据亮眼，端午档电影票房或同比下降
本周（6/15-6/20）：A股申万传媒指数跌0.51%/沪深300涨3.44%/上证指数涨1.46%/创业板指数涨11.02%；海外恒生指数跌3.21%/恒生科技指数跌2.14%/纳斯达克指数涨2.43%。
☀️评论 持续关注暑期催化和AI商业化进展。本周传媒A股和港股仍有回调。我们认为当前市场风格指向下，传媒板块整体呈现阶段性低配和个股轮动，行业估值处于底部区间，而基本面维度AI多模态应用与全行业提效仍在渗透式发展，商业模式优和技术布局、盈利韧性领先的标的更有望在市场风格再平衡中凸显价值。展望后续，我们建议把握以下投资线索：1）持续关注AI商业化进展和技术迭代；2）营销板块618电商节&世界杯催化；3）影视板块暑期档事件驱动；4）游戏板块新品周期。2026年核心逻辑：政策友好环境下迎来内容新周期：1）AI：应用深化，提效基础上关注商业化变现；2）出海：网文/短剧/游戏形成合力；3）IP：需求升级催化产业链价值重估。
1️⃣游戏：5月国内及出海游戏市场维持高增速。根据游戏工委及伽马数据，5月游戏市场维持较高增速。1）国内市场：5月实际销售规模达309亿元，同增10%；1-5月同增12%；其中，5月移动端游戏市场同增7%，客户端同增22%。2）出海市场：5月实际销售规模达20.4亿美元，同增29%，1-5月同增31%。建议关注世纪华通旗舰产品、三七互娱《》表现。
2️⃣影视院线：端午档前两日票房同降13%，关注暑期档表现。截至6月21日上午9时，据猫眼，端午档前两日含服务费票房3.08亿元，同降13.3%，前三为《》《》《》；暑期档已定档多部影片；储备包括《》《》等。建议关注暑期档定档节奏和票房弹性。
☀️估值与建议 维持覆盖公司盈利预测与估值和评级。A股推荐游戏（世纪华通/三七互娱等）/分众传媒，关注电影（儒意电影/中国电影/光线传媒）；港美股推荐网易/阅文集团/快手/心动公司，关注音乐（腾讯音乐/网易云音乐）/猫眼娱乐/大麦娱乐。 风险 宏观景气度低于预期，监管政策变化，盈利修复较慢。
总体总结
主题正文
- 【中金传媒】周报：游戏5月数据亮眼，端午档电影票房或同比下降
- 本周（6/15-6/20）：A股申万传媒指数跌0.51%/沪深300涨3.44%/上证指数涨1.46%/创业板指数涨11.02%；
- 我们认为当前市场风格指向下，传媒板块整体呈现阶段性低配和个股轮动，行业估值处于底部区间，而基本面维度AI多模态应用与全行业提效仍在渗透式发展，商业模式优和技术布局、盈利韧性领先的标的更有望在市场风格再平衡中凸显价值。
- 展望后续，我们建议把握以下投资线索：1）持续关注AI商业化进展和技术迭代；
- 2026年核心逻辑：政策友好环境下迎来内容新周期：1）AI：应用深化，提效基础上关注商业化变现；
- 建议关注世纪华通旗舰产品、三七互娱《》表现。
- 建议关注暑期档定档节奏和票房弹性。
- 港美股推荐网易/阅文集团/快手/心动公司，关注音乐（腾讯音乐/网易云音乐）/猫眼娱乐/大麦娱乐。