【中泰交运｜航空】中东局势缓和迎来修复，关注旺季基本面切换 本周事件：一、五月经营数据，六大上市航司净增客机15架，全年累计净增10架。除春秋航空外各航司ASK
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【中泰交运｜航空】中东局势缓和迎来修复，关注旺季基本面切换
本周事件：一、五月经营数据，六大上市航司净增客机15架，全年累计净增10架。除春秋航空外各航司ASK/RPK同环比均有下降（降幅0.26%-7%），吉祥航空RPK同比+1%。二、端午前两日，航班量同比-3.1%，旅客量同比-1.6%，客座率81.7%，同比+0.9pt。三、美伊双方远程签署谅解备忘录，首轮谈判定于21日在瑞士举行。 核心逻辑：航空已处于高赔率区间，股价或循"预期—经营—业绩"三阶段演绎。一、预期修复。地缘转缓、油价回落，成本恶化预期改善，股价迎来反弹。二、经营修复。航油供给恢复、油价中枢实质下行，成本压力缓解带动产能利用率提升。三、业绩修复。原油扰动出清，盈利中枢上移，行情转由供需改善、业绩弹性主导。 投资观点：当前板块正处于“阶段一、”，油价下行预期增强，反弹可期。暑运旺季将至，建议跟踪出行需求修复节奏。燃油覆盖度高、业绩确定性强推荐【春秋航空】；行业修复可期，弹性关注【三大航】、【吉祥航空】、【海航控股】、【华夏航空】。 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、油价上涨等
总体总结
主题正文
- 【中泰交运｜航空】中东局势缓和迎来修复，关注旺季基本面切换
- 除春秋航空外各航司ASK/RPK同环比均有下降（降幅0.26%-7%），吉祥航空RPK同比+1%。
- 二、端午前两日，航班量同比-3.1%，旅客量同比-1.6%，客座率81.7%，同比+0.9pt。
- 核心逻辑：航空已处于高赔率区间，股价或循"预期—经营—业绩"三阶段演绎。
- 地缘转缓、油价回落，成本恶化预期改善，股价迎来反弹。
- 原油扰动出清，盈利中枢上移，行情转由供需改善、业绩弹性主导。
- 投资观点：当前板块正处于“阶段一、”，油价下行预期增强，反弹可期。
- 行业修复可期，弹性关注【三大航】、【吉祥航空】、【海航控股】、【华夏航空】。