N call☎️看SAF推UCO：＃减碳驱动35倍需求空间的稀缺城市油田。SAF为当前航空减碳唯一解，欧盟50年添加70%翻35倍。saf扩产+上游uco稀缺=
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N call☎️看SAF推UCO：＃减碳驱动35倍需求空间的稀缺城市油田。SAF为当前航空减碳唯一解，欧盟50年添加70%翻35倍。saf扩产+上游uco稀缺=量价齐升❗️
中国SAF价格持续创新高&出口强劲！截至26/6/18洲/中国SAF价格2990/2600美元/吨，较25年初涨幅+62%/+46%，同比+45%/+46%。26M1-5我国SAF出口量36.16万吨，出口均价2043美元/吨，26M5单月出口量10.09万吨，环比+34%。
＃UCO供给稀缺价格亟待提升！餐厨提油特许经营保障稀缺性，成本稳定充分享受涨价弹性。 供给： 我国UCO规模化年利用量约400~500万吨，剩余收集难度大。 特许经营牌照壁垒区域内唯一供应地位，供给资源稀缺！且餐厨原料保证，成本随效率提升充分享受涨价弹性。 需求： UCO为一代/二代生物柴油和SAF原料，中国投运+在筹建SAF产能对应原料需求已超500万吨！测算欧盟2035、2050年对UCO原料需求729、1700万吨远超规模化利用量！ ＃供需矛盾突出UCO显著滞涨于SAF亟待回归。当前saf级UCO价格8050元/吨同增+5%。我们测算SAF价格1.5~2万元/吨对应UCO价格上限0.85~1.17万元/吨。
【山高环能】管理超额支撑外延量翻倍： 26年存量项目支撑9万吨UCO，凭借＃国内龙头收集率远超同行奠定动态收购低Pe整合基础，定增完成后28年目标20万吨（较26年+122%）。 价弹性大： 每涨价1000元/吨，净利增量0.76亿元，较26年盈利弹性+54%。 降本： 提升产能利用率、提油率、降融资成本等带动，单吨净利有望从26年2000元提至28年3000元
【朗坤科技】卡位北广深uco城市油田&期待绿电协同 一线城市稀缺！UCO量翻倍确定： 锁定北广深核心城市，大城市虹吸效应强，餐厨量&负荷率存提升潜力！26年支撑6万吨UCO同增13%，随北京项目投产，28年扩至10万吨UCO（较26年66%）。 价弹性： 每涨价1000元/吨，净利弹性+14%。 在手70MW绿电装机规模，理论年发电量6亿度，卡位北广深核心算力区位。 投资建议： SAF扩产+能源价值中枢上行，看好废油脂资源稀缺增值，重点推荐【山高环能】建议关注【朗坤科技】等 风险提示： SAF扩产不及预期，政策风险等
☎️5.25欧洲SAF创新高： ☎️5.11uco资源量价齐升： ☎️3.16重申油+航空双碳： ☎️3.8中东局势演绎下油气资产重估： ☎️3.5绿色燃料首入政府工作报告： ☎️1.12看SAF推UCO：
总体总结
主题正文
- 截至26/6/18洲/中国SAF价格2990/2600美元/吨，较25年初涨幅+62%/+46%，同比+45%/+46%。
- 26M1-5我国SAF出口量36.16万吨，出口均价2043美元/吨，26M5单月出口量10.09万吨，环比+34%。
- 当前saf级UCO价格8050元/吨同增+5%。
- 我们测算SAF价格1.5~2万元/吨对应UCO价格上限0.85~1.17万元/吨。
- 【山高环能】管理超额支撑外延量翻倍： 26年存量项目支撑9万吨UCO，凭借＃国内龙头收集率远超同行奠定动态收购低Pe整合基础，定增完成后28年目标20万吨（较26年+122%）。
- UCO量翻倍确定： 锁定北广深核心城市，大城市虹吸效应强，餐厨量&负荷率存提升潜力！
- 在手70MW绿电装机规模，理论年发电量6亿度，卡位北广深核心算力区位。
- 投资建议： SAF扩产+能源价值中枢上行，看好废油脂资源稀缺增值，重点推荐【山高环能】建议关注【朗坤科技】等