【广发建筑 耿鹏智团队】 柏诚股份 连续两个交易日深度回调，基本面向好趋势不变，订单签约再加速、长鑫链标签显著、看300e、继续强推❗️ 下游需求及核心客户CA
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【广发建筑 耿鹏智团队】 柏诚股份 连续两个交易日深度回调，基本面向好趋势不变，订单签约再加速、长鑫链标签显著、看300e、继续强推❗️
下游需求及核心客户CAPEX预期如何？：国内存储+逻辑先进制程扩产规划持续至2030年，中期CAPEX约900亿美元，对应135亿美元洁净室市场。公司是长鑫（一次配20%/二次配50%市占率）、长存（20%市占率）、中芯国际、华虹/华力、燕东微等核心工程服务商，充分受益于建厂/扩产前置环节。
行业竞争格局改善、毛利率趋势向上：高端洁净室供给短期难以快速上量；亚翔重心移至新加坡，竞争烈度降低。公司自24年毛利率触底，25年起逐季同比提升，净利率有望回升至7%以上（18/22年高峰达10%/9%）。
公司国内订单、业绩高弹性： 26年初新签43亿项目，Q2预计释放超50%；上半年新签或超70亿，有望提前达成全年目标。人员从25年末1200人扩至当前1500人，年末望达1700人，理论年营收上限约110亿（25/24年实际42/52亿）。
业绩预测、估值及后续催化看点： 中期维度看，国内业绩13亿（900亿美元CAPEX、15%洁净室占比、20%市占率、7%净利率），海外2亿（20亿收入、10%净利率），合计15亿，给予20xPE，目标市值300亿。催化：存储DRAM涨价预期（Q3涨30%，Q4再涨10-15%），存储及逻辑头部企业、新签与结转持续提速。
柏诚股份 连续两个交易日深度回调，基本面向好趋势不变，订单签约再加速（1-6月预期近70亿/25年37亿）、长鑫链标签显著❗️26/27年业绩预期4.2/6.5/8.7亿，基于两存及逻辑扩产、中期业绩高点看300亿目标市值，继续强推❗️📈
耿鹏智/张子峻
总体总结
主题正文
- 【广发建筑 耿鹏智团队】 柏诚股份 连续两个交易日深度回调，基本面向好趋势不变，订单签约再加速、长鑫链标签显著、看300e、继续强推❗️
- ：国内存储+逻辑先进制程扩产规划持续至2030年，中期CAPEX约900亿美元，对应135亿美元洁净室市场。
- 公司是长鑫（一次配20%/二次配50%市占率）、长存（20%市占率）、中芯国际、华虹/华力、燕东微等核心工程服务商，充分受益于建厂/扩产前置环节。
- 公司自24年毛利率触底，25年起逐季同比提升，净利率有望回升至7%以上（18/22年高峰达10%/9%）。
- 公司国内订单、业绩高弹性： 26年初新签43亿项目，Q2预计释放超50%；
- 人员从25年末1200人扩至当前1500人，年末望达1700人，理论年营收上限约110亿（25/24年实际42/52亿）。
- 业绩预测、估值及后续催化看点： 中期维度看，国内业绩13亿（900亿美元CAPEX、15%洁净室占比、20%市占率、7%净利率），海外2亿（20亿收入、10%净利率），合计15亿，给予20xPE，目标市值300亿。
- 柏诚股份 连续两个交易日深度回调，基本面向好趋势不变，订单签约再加速（1-6月预期近70亿/25年37亿）、长鑫链标签显著❗️26/27年业绩预期4.2/6.5/8.7亿，基于两存及逻辑扩产、中期业绩高点看300亿目标市值，继续强推❗️📈