【华泰科技-黄乐平团队】藤仓（Fujikura）：大幅上调全年业绩指引超市场预期，今日股价大涨19% 藤仓股价今日大涨约19%。主因6/18公司大幅上调FY27

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【华泰科技-黄乐平团队】藤仓（Fujikura）：大幅上调全年业绩指引超市场预期，今日股价大涨19%

藤仓股价今日大涨约19%。主因6/18公司大幅上调FY27业绩指引：营业利润由2,110亿日元上修至3,100亿日元（ 超彭博一致预期约20%）； 归母净利润由1,560亿上修至2,290亿日元（ 上修幅度高达46.8%）； 营业收入由1.24万亿上修至1.46万亿日元。

结合我们6月15日与公司的小范围会议交流，我们认为本次上修主因：

1） 北美AI需求强劲：公司新获Hyperscaler光组件项目订单，scale up布线本财年起或正式起量，数据中心需求未来每年或增长20–30%；

2） 涨价方面，公司5月指引保守（3年收入CAGR仅10%、产能要到29年才扩出）；但6月CEO冈田已正式宣布将对DCI互联光缆涨价；

3） 氢气短缺缓解。此前FY27计划已按光纤制造能力下调约10%对冲氢气风险，缓解后或能贡献数个百分点的收入及利润上行。

总体总结

主题正文

1. 【华泰科技-黄乐平团队】藤仓（Fujikura）：大幅上调全年业绩指引超市场预期，今日股价大涨19%
2. 主因6/18公司大幅上调FY27业绩指引：营业利润由2,110亿日元上修至3,100亿日元（ 超彭博一致预期约20%）；
3. 归母净利润由1,560亿上修至2,290亿日元（ 上修幅度高达46.8%）；
4. 结合我们6月15日与公司的小范围会议交流，我们认为本次上修主因：
5. 1） 北美AI需求强劲：公司新获Hyperscaler光组件项目订单，scale up布线本财年起或正式起量，数据中心需求未来每年或增长20–30%；
6. 2） 涨价方面，公司5月指引保守（3年收入CAGR仅10%、产能要到29年才扩出）；
7. 但6月CEO冈田已正式宣布将对DCI互联光缆涨价；
8. 此前FY27计划已按光纤制造能力下调约10%对冲氢气风险，缓解后或能贡献数个百分点的收入及利润上行。