化工主线回归！ 美伊冲突对国内化工行业并不是对原有逻辑的破坏，更多是扰动和催化，而不是产业主线本身；并在扰动退潮后反而加速市场重新回到化工本轮周期最核心的主线：
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化工主线回归！
美伊冲突对国内化工行业并不是对原有逻辑的破坏，更多是扰动和催化，而不是产业主线本身；并在扰动退潮后反而加速市场重新回到化工本轮周期最核心的主线：十四五产能释放后的供给再平衡，盈利自底部修复。
若海峡逐步开放，油、气、硫等输入性成本溢价回落，短期可能压制部分产品报价，但由于不少化工品价格已提前回落，真正需要关注的是价差是否扩大。从中观数据层面来看，在我们跟踪的409种化工产品价格中，上周产品价格上涨/下跌/持平的有40/138/231种；在我们跟踪的65种化工产品价差中，上周产品价差上涨/下跌/持平的有39/18/8种；在我们重点跟踪的48种化工产品库存中，上周产品库存下跌/上涨/持平的有16/19/13种。化工品价差正趋于稳定（供需再平衡、库存周期等），同时多数价值股前期调整幅度大，目前已经具备赔率。
我们建议优先围绕以下主线进行布局：一是【超跌龙头】，在供给再平衡和竞争秩序改善中率先体现盈利修复和估值回补（ 万华化学、 新和成、 华鲁恒升、 扬农化工 ）；二是【化纤】，涤纶长丝、氨纶均具备供给优化、库存低位、成本回落后价差扩张的逻辑（ 桐昆股份、 新凤鸣、 华峰化学、 新乡化纤）； 三是炼化，海峡开放预期下油价极端上行风险下降，但若维持在80-90美元/桶的友好区间，成本改善和化工品价格支撑并存（ 荣盛石化、 恒力石化）。四是磷化工，成本端（硫磺）将快速降低，一体化多产品龙头盈利修复（ 云天化、 兴发集团、 云图控股、 川恒股份）。
总体总结
主题正文
- 并在扰动退潮后反而加速市场重新回到化工本轮周期最核心的主线：十四五产能释放后的供给再平衡，盈利自底部修复。
- 若海峡逐步开放，油、气、硫等输入性成本溢价回落，短期可能压制部分产品报价，但由于不少化工品价格已提前回落，真正需要关注的是价差是否扩大。
- 从中观数据层面来看，在我们跟踪的409种化工产品价格中，上周产品价格上涨/下跌/持平的有40/138/231种；
- 在我们跟踪的65种化工产品价差中，上周产品价差上涨/下跌/持平的有39/18/8种；
- 在我们重点跟踪的48种化工产品库存中，上周产品库存下跌/上涨/持平的有16/19/13种。
- 我们建议优先围绕以下主线进行布局：一是【超跌龙头】，在供给再平衡和竞争秩序改善中率先体现盈利修复和估值回补（ 万华化学、 新和成、 华鲁恒升、 扬农化工 ）；
- 二是【化纤】，涤纶长丝、氨纶均具备供给优化、库存低位、成本回落后价差扩张的逻辑（ 桐昆股份、 新凤鸣、 华峰化学、 新乡化纤）；
- 三是炼化，海峡开放预期下油价极端上行风险下降，但若维持在80-90美元/桶的友好区间，成本改善和化工品价格支撑并存（ 荣盛石化、 恒力石化）。