❗️【天风电新】思格新能调研更新：现有产品已被低估，27年多项新品有望超预期-0620 ———————————— 基本面情况 26年：预计收入200亿+，净利润
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❗️【天风电新】思格新能调研更新：现有产品已被低估，27年多项新品有望超预期-0620 ———————————— 基本面情况 26年：预计收入200亿+，净利润45-50亿，结构上：户用155亿、工商业30亿、大储15亿。从订单情况看，户用、工商业订单同增3倍、2.4倍。
27年：预计仅靠现有产品收入同增50%至300亿，净利润75亿， 当前估值仅11倍，且未考虑户储新品、工商储、大储等增量，超预期概率大。
增量业务 1、户储NEO版本，较当前便宜20%，抢占中端市场、打开覆盖地区。预计27年收入占比有望达40%，当前与巴基斯坦、中东、拉美、东南亚等地区客户对接进展顺利。
2、工商储：推出柜式新品，预计27年放量、翻倍以上增长。
3、地面电站：光伏逆变器27年预计订单20-30GW，大储对接项目30GWh+（其中海外约占一半），27年目标交付20GWh。
此外，公司新品还包括阳台移动储能（预计27年产能释放后销售30万套，对应13亿+收入、毛利率接近30%）、家庭及公共充电二代产品、热泵等。
AI方面，公司能源管理相关Agent优势明显、与光储产品产生协同，同时AIDC布局光储协同+800V架构， 预计26年底推出SST样机。
总体总结
主题正文
- 26年：预计收入200亿+，净利润45-50亿，结构上：户用155亿、工商业30亿、大储15亿。
- 从订单情况看，户用、工商业订单同增3倍、2.4倍。
- 27年：预计仅靠现有产品收入同增50%至300亿，净利润75亿， 当前估值仅11倍，且未考虑户储新品、工商储、大储等增量，超预期概率大。
- 预计27年收入占比有望达40%，当前与巴基斯坦、中东、拉美、东南亚等地区客户对接进展顺利。
- 2、工商储：推出柜式新品，预计27年放量、翻倍以上增长。
- 3、地面电站：光伏逆变器27年预计订单20-30GW，大储对接项目30GWh+（其中海外约占一半），27年目标交付20GWh。
- 此外，公司新品还包括阳台移动储能（预计27年产能释放后销售30万套，对应13亿+收入、毛利率接近30%）、家庭及公共充电二代产品、热泵等。
- AI方面，公司能源管理相关Agent优势明显、与光储产品产生协同，同时AIDC布局光储协同+800V架构， 预计26年底推出SST样机。