- NVDA一季度营收及二季度指引均超预期，巩固AI服务器需求强劲趋势，对日本AI供应链（Ibiden、Murata、Taiyo Yuden、Renesas、M
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- NVDA一季度营收及二季度指引均超预期，巩固AI服务器需求强劲趋势，对日本AI供应链（Ibiden、Murata、Taiyo Yuden、Renesas、MARUWA）形成明确利好。各公司均上调AI相关业务展望或扩产计划，看好盈利增长前景。
NVDA（英伟达）2026年2-4月财报营收816亿美元（超预期），二季度指引910亿美元（亦超预期），连续15个季度增长，且Vera Rubin芯片如期推进。GS日本分析师认为，这确认了AI服务器需求的强劲基本面，对日本电子元器件/半导体供应链产生积极溢出效应。具体看好：（Buy）、（Buy/Cautious List）、（Buy）、（Buy）、（Buy）。
：在年报中披露电子业务中期目标：FY3/27营收3300亿日元（OPM 23%）、FY3/28营收4600亿日元（OPM 29%）、FY3/31营收8000亿日元（OPM 35%），而FY3/26仅为2433亿日元（OPM 19%）。公司表示需进一步扩产以满足需求。GS预计2030年前需求强劲、利润率持续改善。 ：Murata将AI服务器MLCC需求增速预期从CAGR+30%大幅上调至+80%，并追加800亿日元投资扩产（FY3/28产能+20~25%，此前为+10%），充分受益于高利润AI MLCC市场。Taiyo Yuden也预期FY3/27 AI服务器销售额同比增长80%。 ：除NVDA相关PMIC（占1/3~1/2份额）外，ASIC相关PMIC快速扩张，AI相关收入同比翻倍。公司目前供应受限，正通过内部扩产（聚焦DC/AI）解决瓶颈。 ：新工厂主要面向AI应用，预计从2026年下半年开始贡献利润。
所有提及个股均给予 评级。GS未给出具体目标价，但强调盈利改善和AI需求溢价。Ibiden的长期利润率目标（35% OPM）较当前（19%）显著提升，Murata因MLCC产能扩张和毛利率上行空间而看好，Renesas和MARUWA则受益于AI PMIC及陶瓷基板需求爆发。
：若大型云厂商资本开支减速，供应链订单可能不及预期。 ：扩产投资周期长，若需求低于预期，可能导致产能利用率不足和折旧压力。 ：中国及其他地区厂商进入AI电子元件领域，可能侵蚀利润。 ：日元升值将削弱出口竞争力及海外收入折算价值。 ：AI芯片架构迭代可能导致元件规格变化，部分供应商可能被替代。
总体总结
主题正文
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- NVDA一季度营收及二季度指引均超预期，巩固AI服务器需求强劲趋势，对日本AI供应链（Ibiden、Murata、Taiyo Yuden、Renesas、MARUWA）形成明确利好。
- NVDA（英伟达）2026年2-4月财报营收816亿美元（超预期），二季度指引910亿美元（亦超预期），连续15个季度增长，且Vera Rubin芯片如期推进。
- ：在年报中披露电子业务中期目标：FY3/27营收3300亿日元（OPM 23%）、FY3/28营收4600亿日元（OPM 29%）、FY3/31营收8000亿日元（OPM 35%），而FY3/26仅为2433亿日元（OPM 19%）。
- GS预计2030年前需求强劲、利润率持续改善。
- ：Murata将AI服务器MLCC需求增速预期从CAGR+30%大幅上调至+80%，并追加800亿日元投资扩产（FY3/28产能+20~25%，此前为+10%），充分受益于高利润AI MLCC市场。
- Taiyo Yuden也预期FY3/27 AI服务器销售额同比增长80%。
- ：新工厂主要面向AI应用，预计从2026年下半年开始贡献利润。
- Ibiden的长期利润率目标（35% OPM）较当前（19%）显著提升，Murata因MLCC产能扩张和毛利率上行空间而看好，Renesas和MARUWA则受益于AI PMIC及陶瓷基板需求爆发。