- 管理层在深圳中国科技之旅期间对AI PCB业务增长势头保持乐观，受益于GPU和ASIC AI服务器的强劲终端需求，以及及时的产能扩张和强大的研发能力。AI基
- 序号：182
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
- 管理层在深圳中国科技之旅期间对AI PCB业务增长势头保持乐观，受益于GPU和ASIC AI服务器的强劲终端需求，以及及时的产能扩张和强大的研发能力。AI基础设施全球加速、AI PCB规格升级带动单机价值量提升、PCB替代铜缆、客户拓展至ASIC AI服务器、持续的研发与资本开支承诺、高度自动化的产线管理，共同支撑公司成长。维持买入评级，12个月目标价550元，基于26.3倍2027E PE。
高盛在2024年5月20日发布了关于胜宏科技（300476.SZ）的管理层拜访报告。报告核心指出，随着全球AI基础设施加速部署、AI服务器PCB规格持续升级（层数增加推动单机价值量提升）、PCB替代铜缆趋势、客户从GPU向ASIC AI服务器拓展，以及公司自身强大的研发与产能扩张能力，胜宏科技正迎来强劲的AI PCB需求增长。管理层对前景极为乐观，并强调大规模量产能力是赢得客户的关键。高盛维持评级，12个月目标价550元。
报告要点包括： ：管理层观察到无论是GPU还是ASIC AI服务器客户，对AI PCB的需求都远超预期，且本地AI服务器客户的需求增长也强于预期，受益于本地AI生态扩张。 ：胜宏科技具备与客户紧密合作开发最新AI PCB的研发实力，并通过及时扩产确保最新技术能快速进入量产，从而抓住增长机会。 ：除AI服务器PCB外，公司还积极拓展到光模块和先进封装PCB领域，管理层认为这些将成为潜在的上行催化剂。 ：高度自动化的生产线和仓库管理保障了生产效率和良率，有利于成本控制和客户信赖。
：买入（Buy） ：人民币550元 ：基于26.3倍目标市盈率（P/E），应用于2027E每股收益（EPS）。该目标市盈率来源于公司2028E EPS同比增长率与可比公司P/E增长的相关性分析。 ：AI PCB量价齐升，叠加公司龙头地位，估值有支撑。
：若全球AI服务器部署速度放缓，将会影响PCB订单。 ：层数、材料等升级若慢于预期，单机价值量增长可能受限。 ：PCB行业参与者增多，价格竞争可能压缩利润率。
总体总结
主题正文
-
- 管理层在深圳中国科技之旅期间对AI PCB业务增长势头保持乐观，受益于GPU和ASIC AI服务器的强劲终端需求，以及及时的产能扩张和强大的研发能力。
- AI基础设施全球加速、AI PCB规格升级带动单机价值量提升、PCB替代铜缆、客户拓展至ASIC AI服务器、持续的研发与资本开支承诺、高度自动化的产线管理，共同支撑公司成长。
- 报告核心指出，随着全球AI基础设施加速部署、AI服务器PCB规格持续升级（层数增加推动单机价值量提升）、PCB替代铜缆趋势、客户从GPU向ASIC AI服务器拓展，以及公司自身强大的研发与产能扩张能力，胜宏科技正迎来强劲的AI PCB需求增长。
- ：管理层观察到无论是GPU还是ASIC AI服务器客户，对AI PCB的需求都远超预期，且本地AI服务器客户的需求增长也强于预期，受益于本地AI生态扩张。
- ：胜宏科技具备与客户紧密合作开发最新AI PCB的研发实力，并通过及时扩产确保最新技术能快速进入量产，从而抓住增长机会。
- 该目标市盈率来源于公司2028E EPS同比增长率与可比公司P/E增长的相关性分析。
- ：若全球AI服务器部署速度放缓，将会影响PCB订单。
- ：PCB行业参与者增多，价格竞争可能压缩利润率。