【申万宏源通信】周观点更新（20260621） 光器件：MPO或演绎通胀逻辑。加速向MMC/MTP等高端高密度连接器演进，随着800G/1.6T、NPO/CPO
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【申万宏源通信】周观点更新（20260621）
光器件：MPO或演绎通胀逻辑。加速向MMC/MTP等高端高密度连接器演进，随着800G/1.6T、NPO/CPO架构推进，MPO芯数从12/16芯向32/48芯演进，单价提升100%甚至更高。 随MPO订单继续验证（中天，致尚等），AI数据中心高密度光互联从“量增”走向“量价齐升”。 重点关注致尚、杰普特、特发、汇聚、中天、长芯博创、太辰光、仕佳等
商业航天：朱雀三号回收预期发酵 蓝箭朱雀三号二季度再次挑战一级回收的窗口仍是重要预期差（预计6.24前后），若后续回收验证顺利，将进一步推动国内可复用火箭、星载载荷与地面通信链条重估。 此外，SpaceX史上最大IPO加速太空算力叙事升温。 重点关注：某载荷龙头、信维、瀚讯等 激光通信之永新、烽火
光纤：AI驱动供需紧缺、主线持续 1）AI Scale-Up为主线，算力基建加码，光互联全年紧缺； 2）海外产能受限，康宁锁单与藤仓涨价效应发酵，价格持续上行； 3）国内需求向云商切换，中天获互联网大单，大厂迎量价齐升。 此外重视AIDC光纤细分机会：1）CPO量产驱动之保偏光纤；2）低时延空芯光纤。 推荐中天科技、光纤领军、长飞光纤；重点关注：永鼎股份、烽火通信、特发信息等。
算力基建：回调充分+产业蝶变、景气度将回升 1）Agent驱动的AI云厂和大模型capex强劲增长+优质算力供不应求，驱动算租价格大涨以及IDC高增需求； 2）商业模式变革：算力服务公司与大模型推进分成/包销试点，收入由固定租金转为按调用量分润，有望带来更大弹性。 IDC：润泽科技、东阳光、奥飞数据、大位科技、东方国信等；算租：宏景科技、东阳光、协创数据等。
近期NPO/CPO等较多讨论，我们认为，CPO/NPO等路线未来预计不同场景下长期并存。1.6T/npo等陆续订单预期，持续重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。 看好硅光/NPO/CPO等布局的光芯片光器件/垂直整合标的/大光， 源杰、永鼎、仕佳、长光、东山、华工、光模块领军、立讯、光库、Marvell、易中天等， 同时扩散到陶瓷基板环节灿勤。
总体总结
主题正文
- 加速向MMC/MTP等高端高密度连接器演进，随着800G/1.6T、NPO/CPO架构推进，MPO芯数从12/16芯向32/48芯演进，单价提升100%甚至更高。
- 随MPO订单继续验证（中天，致尚等），AI数据中心高密度光互联从“量增”走向“量价齐升”。
- 重点关注致尚、杰普特、特发、汇聚、中天、长芯博创、太辰光、仕佳等
- 蓝箭朱雀三号二季度再次挑战一级回收的窗口仍是重要预期差（预计6.24前后），若后续回收验证顺利，将进一步推动国内可复用火箭、星载载荷与地面通信链条重估。
- 重点关注：某载荷龙头、信维、瀚讯等 激光通信之永新、烽火
- 重点关注：永鼎股份、烽火通信、特发信息等。
- 1）Agent驱动的AI云厂和大模型capex强劲增长+优质算力供不应求，驱动算租价格大涨以及IDC高增需求；
- 1.6T/npo等陆续订单预期，持续重视硅光/薄膜铌酸锂等材料/封装方向演进。