【广发非银】板块调整无关基本面，继续推荐证券板块 上周券商指数涨0.56%、保险指数下跌8.18%，在强业绩与低估值错位之际仍单日出现大幅回调，主要或是受交易层

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【广发非银】板块调整无关基本面，继续推荐证券板块

上周券商指数涨0.56%、保险指数下跌8.18%，在强业绩与低估值错位之际仍单日出现大幅回调，主要或是受交易层面影响，券商有望先行反弹。

证券：板块无实质性利空。上周四券商跟跌，与自身基本面无关。一则业绩高增长，Q1头部券商增速约40%，H1有望达50%。二则估值低，当前头部PB在1x上下，PE在6-8x，较低估值分位。三则交易约束出清，无强制止损压力。推荐国泰海通AH、中金H、华泰AH、中信、招商、东方、兴业等。

保险：短期关注交易层面因素。基本面上资负共振：负债端“反内卷”延续，新单销售高增长，银保渠道结构优化；资产端长端利率企稳，权益仓位稳定，险资权益配置引导加码，安全边际充足。关注交易约束边际变化，把握中报预增配置窗口。A股：新华、平安、太保；H股：国寿、太平、财险。

多元金融：推荐渤海租赁、中银航空租赁、江苏金租、瑞达期货、港交所。

总体总结

主题正文

1. 上周券商指数涨0.56%、保险指数下跌8.18%，在强业绩与低估值错位之际仍单日出现大幅回调，主要或是受交易层面影响，券商有望先行反弹。
2. 一则业绩高增长，Q1头部券商增速约40%，H1有望达50%。
3. 二则估值低，当前头部PB在1x上下，PE在6-8x，较低估值分位。
4. 保险：短期关注交易层面因素。
5. 基本面上资负共振：负债端“反内卷”延续，新单销售高增长，银保渠道结构优化；
6. 资产端长端利率企稳，权益仓位稳定，险资权益配置引导加码，安全边际充足。
7. 关注交易约束边际变化，把握中报预增配置窗口。
8. 多元金融：推荐渤海租赁、中银航空租赁、江苏金租、瑞达期货、港交所。