曹操出行：官宣合作 更多加公众号：思维纪要社 ，无惧波动 🌊【1】 抖音豆包牵手曹操_打车Agent战略意义远超市场认知 ——6月18日下午， 抖音集团与曹操出
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曹操出行：官宣合作 更多加公众号：思维纪要社 ，无惧波动
🌊【1】 抖音豆包牵手曹操_打车Agent战略意义远超市场认知 ——6月18日下午， 抖音集团与曹操出行在香港车展正式宣布商业合作，共建“AI+出行”全链路服务新范式。据悉曹操出行现已接入豆包生态，并在杭州、北京等地启动 AI 打车内测。 ——打车是当前最适合线下 Agent 落地的高频场景之一：需求明确、链路短、反馈快、支付闭环完整。字节携手曹操，本质上是用“千金买马骨”的方式培育豆包生态。
🌊【2】 曹操稀缺性在于平台+车辆+车控+Robotaxi一体化 ——短期看，豆包可实现“一句话打车”，帮助曹操降低获客成本、提升下单转化；中期看，豆包若进一步导入曹操车队座舱，有望打通用户线上出行意图与线下车机上下文，实现偏好记忆、智能车控、服务推荐等能力闭环；远期看车载摄像头采集的街景信息是大厂进军物理AI的稀缺数据抓手。 ——曹操背靠吉利，已形成“定制车+出行平台+智能座舱+自动驾驶”的一体化基础。
🌊【3】 量利齐升逻辑明确_波动把握抄底机会 ——量：目前DD市占率超70%，或因赴港上市诉求主动降市占率，向二排玩家导流。公司 25 年 GTV ~230 亿元，不考虑豆包加持目标年增速约 20%；若豆包合作持续推进，公司 27 年 GTV 有望看 400-500 亿元，市占率提升至 10-12%。 ——利：公司 25 年毛利率约 9.4%，聚合平台 takerate 对毛利形成压制。若字节生态新增订单以低/零 takerate 方式导入，曹操新增份额的毛利率弹性有望显著放大，27 年毛利率或上修至 15-20%，稳态净利率有望看10+%，对应27年利润体量~50e，给15-20X看750-1000e目标市值，上行弹性3-5X，建议抄底！
风险提示：豆包合作进展不及预期；AI 打车体验和转化不及预期；Robotaxi 商业化不及预期；行业竞争加剧等风险。
总体总结
主题正文
- ——6月18日下午， 抖音集团与曹操出行在香港车展正式宣布商业合作，共建“AI+出行”全链路服务新范式。
- 中期看，豆包若进一步导入曹操车队座舱，有望打通用户线上出行意图与线下车机上下文，实现偏好记忆、智能车控、服务推荐等能力闭环；
- 🌊【3】 量利齐升逻辑明确_波动把握抄底机会
- ——量：目前DD市占率超70%，或因赴港上市诉求主动降市占率，向二排玩家导流。
- 公司 25 年 GTV ~230 亿元，不考虑豆包加持目标年增速约 20%；
- 若豆包合作持续推进，公司 27 年 GTV 有望看 400-500 亿元，市占率提升至 10-12%。
- ——利：公司 25 年毛利率约 9.4%，聚合平台 takerate 对毛利形成压制。
- 若字节生态新增订单以低/零 takerate 方式导入，曹操新增份额的毛利率弹性有望显著放大，27 年毛利率或上修至 15-20%，稳态净利率有望看10+%，对应27年利润体量~50e，给15-20X看750-1000e目标市值，上行弹性3-5X，建议抄底！