【FZ煤炭】差不多了，准备捞 预期退坡但基本面韧性仍强。近期天气尚未炎热，水电表现良好，国际环境趋缓，虽说煤价进一步上涨的预期不如之前强，但安监影响、印尼限产等

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【FZ煤炭】差不多了，准备捞

预期退坡但基本面韧性仍强。近期天气尚未炎热，水电表现良好，国际环境趋缓，虽说煤价进一步上涨的预期不如之前强，但安监影响、印尼限产等供给因素并未得到实质性改变，近期动力煤价格稳定，焦煤持续上涨，供给约素的影响可见一斑。接下来是夏季旺季，在直接外部环境未发生重大变化前提下，煤价基本能够维持高位，Q2-Q3业绩确定性仍强。

部分煤炭股市值已回到冲突前。以重大事件为参照点，目前煤炭核心标的当中，神华（A&H）、中煤、兖矿（H）、广汇、山西焦煤等标的市值已经回到了美伊冲突之前，其他的公司市值也多半回到了山西事故前的水平。而当前各公司的基本面展望已较3个多月前明显提升，部分公司存在较为明显的低估。以龙头中国神华为例，当前市值对应股息预期已经来到5%以上，属于显著低估水平。

潮水褪去后正好赶海捞货。煤炭板块从5月事故发生后，边际交易及定价较为明显，当前潮水褪去之后，强基本面和高性价比再显，推荐关注高股息高确定性标的：中国神华、兖矿能源（H）、淮北矿业、新集能源、中国旭阳集团。

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