科威尔：AIDC电源测试设备通胀属性明显，公司订单不断上调！ 市场空间&通胀：AIDC电源测试主要集中在PSU级、Power Shelf级和机柜级（Rack级）

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科威尔：AIDC电源测试设备通胀属性明显，公司订单不断上调！

市场空间&通胀：AIDC电源测试主要集中在PSU级、Power Shelf级和机柜级（Rack级），目前不同口径测算下来，28年AIDC电源测试设备行业市场空间在百亿以上，未来通胀点在①单体PSU模块功率提升带来测试电源价值量提升；②HVDC/SST带来新的电源测试需求。

短期致茂满产，产能排到28年，而客户需求急迫，科威尔订单已进入加速通道，公司边际变化：2025年底设定2026年该业务目标为1亿元，目前市场需求超预期，上调到2亿，目前还仅是年中，未来不排除继续上调，公司产能已配套规划至2-3亿元甚至更高水平，已具备10亿元以上产能储备能力。

客户来看，目前全球只要是做PSU、HVDC、SST的公司基本全覆盖，想做SST绕不开公司的测试电源产品，公司具有2年的先发优势，本轮下游AIDC电源企业扩产公司受益是明确的。

我们认为对于AIDC测试电源行业，市场研究仍不充分，全球龙头台股致茂受益AIDC上涨10倍，A股上市公司26年取得实质性订单突破，步入真正收获期，欢迎交流

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