礼物浙商大制造【凯格精机】全球锡膏印刷设备龙头，Al驱动多产品放量打开成长空间 深度白马推荐 ⭐️一句话推荐逻辑 全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动SMT设备量价齐
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礼物浙商大制造【凯格精机】全球锡膏印刷设备龙头，Al驱动多产品放量打开成长空间 深度白马推荐
⭐️一句话推荐逻辑 全球锡膏印刷设备龙头，AI驱动SMT设备量价齐升，柔性自动化组装线（光模块、AI服务器领域）开启新成长。
⭐️成长逻辑 1、受益AI算力基建浪潮，1）SMT设备进入上行周期，公司作为全球锡膏印刷设备龙头优先受益；2）服务器\光模块行业爆发式增长催生柔性自动化设备需求，公司凭借核心技术突破与头部客户深度绑定，受益新赛道爆发。
2、公司已构建“锡膏印刷+点胶+LED/半导体封装+柔性自动化”的平台化产品矩阵，从单一设备供应商向高端精密自动化解决方案核心供应商重塑，向平台型公司迈进，成长空间全面打开。
⭐检验的指标：燃机发电机组订单与交付进度、数据中心一体化订单等
⭐催化剂：AI服务器PCB扩产超预期、光模块1.6T量产加速、半导体封装设备头部客户验证通过。
玫瑰投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元，同比增长105%、50%、46%，CAGR=48%。对应PE约63、42、29x，维持“买入”评级。
深度白马推荐报告： 小程序://浙商证券研究所/qy9jgXLPPoZ1cvC
风险提示：1）下游行业景气波动风险；2）行业竞争加剧风险；3）新业务拓展不及预期。
☎浙商大制造机械 邱世梁/王华君 /张菁13802299976/胡嘉
总体总结
主题正文
- 1、受益AI算力基建浪潮，1）SMT设备进入上行周期，公司作为全球锡膏印刷设备龙头优先受益；
- 2）服务器\光模块行业爆发式增长催生柔性自动化设备需求，公司凭借核心技术突破与头部客户深度绑定，受益新赛道爆发。
- 2、公司已构建“锡膏印刷+点胶+LED/半导体封装+柔性自动化”的平台化产品矩阵，从单一设备供应商向高端精密自动化解决方案核心供应商重塑，向平台型公司迈进，成长空间全面打开。
- ⭐检验的指标：燃机发电机组订单与交付进度、数据中心一体化订单等
- ⭐催化剂：AI服务器PCB扩产超预期、光模块1.6T量产加速、半导体封装设备头部客户验证通过。
- 玫瑰投资建议：预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.83、5.77、8.44亿元，同比增长105%、50%、46%，CAGR=48%。
- 风险提示：1）下游行业景气波动风险；
- 2）行业竞争加剧风险；