💡 1. 强瑞技术整体投资逻辑 💠 该公司是稀缺的可在英伟达服务器液冷产品上实现价、量两端同时受益的标的，当前业务在客户端、产品矩阵端、英伟达服务器量产放量端形
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💡 1. 强瑞技术整体投资逻辑 💠 该公司是稀缺的可在英伟达服务器液冷产品上实现价、量两端同时受益的标的，当前业务在客户端、产品矩阵端、英伟达服务器量产放量端形成全面共振，2026年、2027年有望兑现高增长，整体目标市值为，当前仍具备大几十到翻倍的增长空间。 💡 2. 历史与2026年业绩预期 💠 2025年该公司营收为，归母净利润为。 💠 2026年业绩保守预期：营收，归母净利润，该预期尚未包含液冷Manifold、UQD、冷板的潜在收入，安全边际较高。 💠 20 更多加公众号：思维纪要社 26年一季度业绩数据，已经直观体现出公司整体业绩逐步释放的发展趋势。 💡 3. 核心主业构成 💠 传统核心主业为夹治具业务，该业务最早主要配套苹果的相关生产需求，相关技术能力可复用至半导体生产、自动化组装、汽车等多个领域。 💠 2026年公司主业确定性增量之一为服务器自动化组装线业务，该业务长期配套工业富联，2026年对应订单规模约，相关订单大概率可在2026年全部落地兑现。 💠 新增业务板块方面，公司专门设立液冷子公司深耕拓展液冷相关业务，结合2026年月度营收增长趋势来看，该板块全年可实现营收，能够为公司贡献可观利润。 💠 除此之外，新开拓的半导体零部件业务以及苹果配套主业的自然增长，多重业务增量共同支撑公司2026年整体营收目标落地。 💡 4. 液冷业务（Manifold）进展与预期 💠 产品与导入情况：公司相关液冷产品已成功导入英伟达Rubin服务器的Manifold、Stiffener等液冷相关结构件；与此同时，冷板、UQD等多款液冷产品，正在与工业富联、中国台湾奇宏、建准等多家公司开展全方位商务与技术对接。 💠 量产进度：2026年4月Manifold单月交付量仅数百套；2026年6月单月交付量已成功突破千套；预计2026年底该产品单日产能将超过，整体月产能将迈入万套以上级别。 💠 价值体量：Manifold单套价值量为，后续如果公司自主承接完成焊接工序，产品单套价值量还将得到进一步提升。 💠 客户拓展：业务合作范围从最初对接奇宏、工业富联，逐步拓展至导入建准等热管理领域头部公司，目前已全面覆盖英伟达热管理供应商体系，预期公司在英伟达服务器Manifold产品中的整体供货份额可达。 💠 业绩预期：2026年Manifold产品预计可实现约营收，且该部分收入并未纳入前期40亿营收、4亿利润的保守业绩预期之内；2027年为Rubin服务器量产高峰期，该产品出货量有望达到2026年的4倍，对应Manifold产品收入有望突破，可贡献约利润，是2027年公司核心的利润增量来源。 💡 5. 服务器检测业务 💠 目前公司已全新切入英伟达服务器检测领域，斩获约新增订单，现阶段已有一条产线完成交付，订单落地确定性较高，相关收入将在2026年下半年至2027年逐步兑现。 💡 6. CPO相关业务 💠 公司核心合作公司工业富联是CPO领域核心组装方，CPO赛道对应的组装设备、检测设备、夹治具相关业务市场空间十分广阔；其中检测环节需求敞口约，叠加夹治具相关配套需求，整体市场规模约。 💠 CPO配套夹治具具备可复用、高耗材的属性，整体采购规模庞大，公司在该领域拥有长期技术积累，目前已和合作客户针对多个项目开展深度联合研发，有望成为2027年公司业绩增长的额外弹性增长点。 💠 行业增长预期：2026年为CPO行业量产元年，2027年CPO产品整体出货量预期实现10倍增长，2028年出货量有望在此基础上再度实现翻倍以上增长；对应配套设备需求将开启三年维度高增长周期，行业长期市场空间可达，公司凭借与头部大客户的深度绑定优势，能够充分享受行业发展红利。 💡 7. 2027年及长期业绩与估值展望 💠 2027年公司基础主业（不含液冷Manifold、CPO业务）归母净利润预期可达，对应业务估值区间约150-200亿元。 💠 估值叠加测算：叠加液冷Manifold业务约3亿元利润，可为公司新增约100亿元市值；若CPO相关业务拓展进度符合预期，可再度新增约100亿元市值，公司整体估值能够达到。 💠 现阶段公司仍在持续开拓新客户、落地新项目，后续还有多项潜在业务增量值得期待；在服务器液冷散热赛道中，该公司是市面上少数能够明确实现近两年利润高速增长的稀缺投资标的。
总体总结
主题正文
- 💠 该公司是稀缺的可在英伟达服务器液冷产品上实现价、量两端同时受益的标的，当前业务在客户端、产品矩阵端、英伟达服务器量产放量端形成全面共振，2026年、2027年有望兑现高增长，整体目标市值为，当前仍具备大几十到翻倍的增长空间。
- 💠 2026年公司主业确定性增量之一为服务器自动化组装线业务，该业务长期配套工业富联，2026年对应订单规模约，相关订单大概率可在2026年全部落地兑现。
- 💠 新增业务板块方面，公司专门设立液冷子公司深耕拓展液冷相关业务，结合2026年月度营收增长趋势来看，该板块全年可实现营收，能够为公司贡献可观利润。
- 💠 业绩预期：2026年Manifold产品预计可实现约营收，且该部分收入并未纳入前期40亿营收、4亿利润的保守业绩预期之内；
- 2027年为Rubin服务器量产高峰期，该产品出货量有望达到2026年的4倍，对应Manifold产品收入有望突破，可贡献约利润，是2027年公司核心的利润增量来源。
- 💠 目前公司已全新切入英伟达服务器检测领域，斩获约新增订单，现阶段已有一条产线完成交付，订单落地确定性较高，相关收入将在2026年下半年至2027年逐步兑现。
- 💠 CPO配套夹治具具备可复用、高耗材的属性，整体采购规模庞大，公司在该领域拥有长期技术积累，目前已和合作客户针对多个项目开展深度联合研发，有望成为2027年公司业绩增长的额外弹性增长点。
- 在服务器液冷散热赛道中，该公司是市面上少数能够明确实现近两年利润高速增长的稀缺投资标的。