【国泰海通电新徐强团队】长信科技❗重视最强补涨标的，TGV全制程布局 玻璃产业链TGV全制程技术源于多年耕耘工艺复用及发展：1）公司UTG国内出货量占比50%以
- 序号：339
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【国泰海通电新徐强团队】长信科技❗重视最强补涨标的，TGV全制程布局
玻璃产业链TGV全制程技术源于多年耕耘工艺复用及发展：1）公司UTG国内出货量占比50%以上，是国内龙头企业。2）公司玻璃减薄业务：全球市占率50%，作为京东方Tier1供应商市场市占率60%以上。
多年深耕带来玻璃基板产业链核心技术优势：1）TGV打孔源自UFG及MICRO-LED经验，单位平方厘米微孔数可超万个，最小孔径为行业领先水平。2）蚀刻工艺，业内独有碱蚀刻+酸蚀刻结合工艺，整体生产效率是纯碱蚀刻工艺的4倍以上；公司拥有氢氟酸使用资质，且拥有14年减薄工艺积累，其他厂商受政策和经验限制较难复制。3）镀膜，公司种子层工艺具备成熟的量产经验。
公司具备tier1和tier2双重身份，产业链卡位领先：1）公司是群创光电TGV玻璃基板唯一供应商，群创是台积电玻璃基封装的供应商，台积电是英伟达封测环节供应商，公司对应台积电Tier2供应商身份，近年持续为群创供应打孔、减薄、镀膜后的玻璃基板。2）公司多年来与京东方合作紧密，持续供应减薄、打孔、镀膜后的玻璃基板，与京东方持续合作。3）与华为2012实验室合作玻璃基板项目，华为玻璃基封装预计2028年上半年量产；过往华为手机显示模组高峰占比达1/3，华为Notebook、Pad显示模组、可穿戴旗舰款显示模组均由公司供应。与沐曦等国内GPU厂商合作玻璃基封装业务。
公司具有光模块MICRO-Led及算力租赁等多个成长性期权：1）基于TGV玻璃基板工艺开发Micro LED光模块。光模块业务预计未来三年实现5倍以上营收成长，后续通过联想渠道对外销售。2）算力中心方面，长信智算规划总投资80余亿元。从而依托旗下长信智算打造“算力+光模块”闭环。
我们认为，公司作为玻璃基板TGV制程全产业工艺领先优势的龙头企业，结合此前沃格光电及其余标的先前涨幅（200-500%），公司26/27/28净利润预期分别3.7/5.5/7亿元。当前200亿元市值仅反映主业预期，预计随新技术渗透后续利润增长曲线更加陡峭，公司是玻璃基板产业链值得重视的重要补涨标的。强烈建议关注!
总体总结
主题正文
- 玻璃产业链TGV全制程技术源于多年耕耘工艺复用及发展：1）公司UTG国内出货量占比50%以上，是国内龙头企业。
- 多年深耕带来玻璃基板产业链核心技术优势：1）TGV打孔源自UFG及MICRO-LED经验，单位平方厘米微孔数可超万个，最小孔径为行业领先水平。
- 公司具备tier1和tier2双重身份，产业链卡位领先：1）公司是群创光电TGV玻璃基板唯一供应商，群创是台积电玻璃基封装的供应商，台积电是英伟达封测环节供应商，公司对应台积电Tier2供应商身份，近年持续为群创供应打孔、减薄、镀膜后的玻璃基板。
- 3）与华为2012实验室合作玻璃基板项目，华为玻璃基封装预计2028年上半年量产；
- 公司具有光模块MICRO-Led及算力租赁等多个成长性期权：1）基于TGV玻璃基板工艺开发Micro LED光模块。
- 光模块业务预计未来三年实现5倍以上营收成长，后续通过联想渠道对外销售。
- 我们认为，公司作为玻璃基板TGV制程全产业工艺领先优势的龙头企业，结合此前沃格光电及其余标的先前涨幅（200-500%），公司26/27/28净利润预期分别3.7/5.5/7亿元。
- 当前200亿元市值仅反映主业预期，预计随新技术渗透后续利润增长曲线更加陡峭，公司是玻璃基板产业链值得重视的重要补涨标的。