🔬爱德万测试（Advantest）相关观点 📈Mio 上调爱德万测试 26 至 27 财年营业利润预期，上调后数值高于市场最新一致预期。 ⚙️我们下调 GPU
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🔬爱德万测试（Advantest）相关观点
📈Mio 上调爱德万测试 26 至 27 财年营业利润预期，上调后数值高于市场最新一致预期。 ⚙️我们下调 GPU 测试时长 30%，该调整幅度与市场主流预期保持一致，参考标的主要为京元电子，此前这一调整逻辑一直被投资者反复质疑。 ⚖️出货量上调与产品定价改善完全抵消了测试时长下调带来的负面影响；投资者此前也曾对 V9300 Exa Scale 测试设备的重复利用率存在担忧。 📉市场一直质疑京元电子业绩表现偏弱的核心原因。 📊我们针对爱德万测试测试时长的测算假设，验证了公司产品定价提升空间有限。 🧩公司业务结构内 ASIC 业务权重更高，虽然能够拉动整体出货总量，但 ASIC 产品平均售价显著更低。 🤝投资者整体更看好日月光，认为日月光能够获取更多先进封装客户资源，公司自身也判断先进封装业务附加值高于最终测试业务。 📌针对台积电与安科尔达成的先进封装合作协议，日月光管理层清晰表态，依托更优的业务利润结构，公司发展重心依旧放在中国台湾与马来西亚两大基地的产能扩张项目。
总体总结
主题正文
- 📈Mio 上调爱德万测试 26 至 27 财年营业利润预期，上调后数值高于市场最新一致预期。
- ⚙️我们下调 GPU 测试时长 30%，该调整幅度与市场主流预期保持一致，参考标的主要为京元电子，此前这一调整逻辑一直被投资者反复质疑。
- ⚖️出货量上调与产品定价改善完全抵消了测试时长下调带来的负面影响；
- 投资者此前也曾对 V9300 Exa Scale 测试设备的重复利用率存在担忧。
- 📉市场一直质疑京元电子业绩表现偏弱的核心原因。
- 🧩公司业务结构内 ASIC 业务权重更高，虽然能够拉动整体出货总量，但 ASIC 产品平均售价显著更低。
- 🤝投资者整体更看好日月光，认为日月光能够获取更多先进封装客户资源，公司自身也判断先进封装业务附加值高于最终测试业务。
- 📌针对台积电与安科尔达成的先进封装合作协议，日月光管理层清晰表态，依托更优的业务利润结构，公司发展重心依旧放在中国台湾与马来西亚两大基地的产能扩张项目。