【申万宏源家电&轻工&汽车】隆鑫通用：大排量摩托车出海领军者，无极品牌海外市场空间广阔 扎根摩托行业30余年，国内摩托车出海领军者。隆鑫通用成立于1993年，公
- 序号：155
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【申万宏源家电&轻工&汽车】隆鑫通用：大排量摩托车出海领军者，无极品牌海外市场空间广阔
扎根摩托行业30余年，国内摩托车出海领军者。隆鑫通用成立于1993年，公司经历了摩托车发动机到整车、代工到高端自主品牌的升级。24年末公司前控股股东重整后，聚焦“摩托车+通机”主业，无极品牌海外快速放量，公司收入、利润增速显著提升。 无极品牌聚焦布局欧洲、拉美双核心市场，品牌出海大有可为。 欧洲：意大利： 25年无极销售同比+80.8%，份额仅次于本田、比亚乔、雅马哈位列第四； 西班牙：26年1-4月跨骑类摩托车无极销量第一，DS800X、DS900X、DS625X三款车型位列销量前四。英国、法国、德国：通过前期积累的品牌力持续开拓，逐步打开市场空间。 拉美：阿根廷：避开竞争激烈的小排量市场，聚焦具备优势的中大排量， 300cc以上份额位居前列；巴西：已布局多款通过当地特殊法规的车型，发力中高端市场；哥伦比亚、墨西哥：早期通过代工入局，逐步向自有品牌出口转型。 多元化布局，构建全场景出行生态。全地形车：ATV为主UTV为辅，构建200cc到1000cc排量矩阵，实现多场景覆盖，借助无极渠道快速渗透；三轮车：切入发展中国家的刚需本质，在海外市场增速领跑行业；通用机械：把握园林机械等高增长赛道，提升竞争力。 我们预计公司2026-2028归母净利润21.03/25.28/29.46亿元，同比分别增长27.7%、20.2%、16.5%。对应26年PE为11倍，首次覆盖给予“买入”评级。
总体总结
主题正文
- 隆鑫通用成立于1993年，公司经历了摩托车发动机到整车、代工到高端自主品牌的升级。
- 24年末公司前控股股东重整后，聚焦“摩托车+通机”主业，无极品牌海外快速放量，公司收入、利润增速显著提升。
- 无极品牌聚焦布局欧洲、拉美双核心市场，品牌出海大有可为。
- 欧洲：意大利： 25年无极销售同比+80.8%，份额仅次于本田、比亚乔、雅马哈位列第四；
- 西班牙：26年1-4月跨骑类摩托车无极销量第一，DS800X、DS900X、DS625X三款车型位列销量前四。
- 拉美：阿根廷：避开竞争激烈的小排量市场，聚焦具备优势的中大排量， 300cc以上份额位居前列；
- 全地形车：ATV为主UTV为辅，构建200cc到1000cc排量矩阵，实现多场景覆盖，借助无极渠道快速渗透；
- 我们预计公司2026-2028归母净利润21.03/25.28/29.46亿元，同比分别增长27.7%、20.2%、16.5%。