🌀【天风汽车】德昌电机控股交流要点：SOFC产地较竞对具备区位优势，BE承担部分产能投资-0617 ———————————— 总结： 此次交流公司官方更新了其产

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🌀【天风汽车】德昌电机控股交流要点：SOFC产地较竞对具备区位优势，BE承担部分产能投资-0617 ———————————— 总结： 此次交流公司官方更新了其产品的区位优势带来的成本优势、公司与竞对产品铬含量接近。

一、SOFC：区位具备成本优势，产能不存在扩张瓶颈

1、客户：目前公司在BE的连接体中份额超50%。

2、地缘优势：产能位于加拿大， 无需承担25%的关税， 而竞对的产能位于台湾、会受关税影响，成本端公司更有优势。

3、技术优势：产品铬含量与竞品差异不大，目前正在与BE合作开发低铬版本的连接体；后续将把涂层工序转为自制，进一步降本。

4、供应保障：铬已与多个大型供应商锁定供应。

5、产能规划：产能节奏匹配BE需求，BE承担部分产线投资，保障产能快速提升。

二、机器人：2026年人形机器人相关业务预计会实现收入落地。

三、主业：27年公司有信心实现中国大陆汽车业务的收入增长。 公司25/26财年EBITDA利润率7.9%，公司长期的EBITDA目标为10%的两位数水平。

总体总结

主题正文 要点：SOFC产地较竞对具备区位优势，BE承担部分产能投资-0617 ———————————— 总结： 此次交流公司官方更新了其产品的区位优势带来的成本优势、公司与竞对产品铬含量接近。

一、SOFC：区位具备成本优势，产能不存在扩张瓶颈

1、客户：目前公司在BE的连接体中份额超50%。

2、地缘优势：产能位于加拿大， 无需承担25%的关税， 而竞对的产能位于台湾、会受关税影响，成本端公司更有优势。

3、技术优势：产品铬含量与竞品差异不大，目前正在与BE合作开发低铬版本的连接体；后续将把涂层工序转为自制，进一步降本。

4、供应保障：铬已与多个大型供应商锁定供应。

5、产能规划：产能节奏匹配BE需求，BE承担部分产线投资，保障产能快速提升。

二、机器人：2026年人形机器人相关业务预计会实现收入落地。

三、主业：27年公司有信心实现中国大陆汽车业务的收入增长。 公司25/26财年EBITDA利润率7.9%，公司长期的EBITDA目标为10%的两位数水平。