继续看好亚翔集成向上弹性及洁净室板块性机会——洁净室观点 近期我们对洁净室板块连续发声，在5月19日、5月27日、6月4日、6月8日明确强调 调整就是加仓配置的
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继续看好亚翔集成向上弹性及洁净室板块性机会——洁净室观点
近期我们对洁净室板块连续发声，在5月19日、5月27日、6月4日、6月8日明确强调 调整就是加仓配置的时点，并 明确首推亚翔集成。近期整体板块有所修复，我们认为当前时点展望， 亚翔集成依然有较大上行空间，并且继续看好整个洁净室板块。
新加坡未来订单支撑公司短期成长。据自由财经报道，5月22日，母公司亚翔工程董事长姚祖骧于当日法说会后接受采访时表示，AI带动半导体工程大爆单，公司未来1–2年持续忙碌，“目前项目支持3年应该不是问题”。同时，公司近年在新加坡承接了联电、世界先进、美光等项目， EPC统包近几年累计取得约200多亿新加坡币订单，折合约5000–6000亿元新台币，约合人民币1000亿元+。
短期展望600亿、中期展望千亿。按母公司新加坡总订单规模人民币1000亿+测算，考虑到剔除已执行完毕的项目，以及母公司对亚翔集成的关联交易转化率， 我们认为亚翔集成或具备后续在新加坡取得200~300亿级别订单潜力，按20%净利率算，对应40~60亿利润体量。展望2027年， 按业绩25亿、20-30xPE、市值对应500-750亿。展望远期，若北美美光项目期权兑现，则会增加百亿级别高毛利增量订单，成长空间进一步打开， 远期业绩展望40-50亿、20xPE、市值对应800-1000亿。
关注洁净室板块整体修复。板块来看，我们继续看好全球半导体资本开支加码与洁净空间不足制约产能扩张的共同叠加。海外链条看好TSMC、美光等龙头扩产，资本加速向HBM高带宽内存与先进制程聚集，首推【亚翔集成】，关注【圣晖集成】；国内链条看好两存上市与头部大厂资本开支驱动订单爆发，首推【柏诚股份】，关注【深桑达A】、【华康洁净】。
近期 我们密集与洁净室企业、相关专家进行交流，并有深度PPT及测算模型，欢迎随时联系长江建筑张弛团队~
总体总结
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- 继续看好亚翔集成向上弹性及洁净室板块性机会——洁净室观点
- 近期我们对洁净室板块连续发声，在5月19日、5月27日、6月4日、6月8日明确强调 调整就是加仓配置的时点，并 明确首推亚翔集成。
- 据自由财经报道，5月22日，母公司亚翔工程董事长姚祖骧于当日法说会后接受采访时表示，AI带动半导体工程大爆单，公司未来1–2年持续忙碌，“目前项目支持3年应该不是问题”。
- 同时，公司近年在新加坡承接了联电、世界先进、美光等项目， EPC统包近几年累计取得约200多亿新加坡币订单，折合约5000–6000亿元新台币，约合人民币1000亿元+。
- 按母公司新加坡总订单规模人民币1000亿+测算，考虑到剔除已执行完毕的项目，以及母公司对亚翔集成的关联交易转化率， 我们认为亚翔集成或具备后续在新加坡取得200~300亿级别订单潜力，按20%净利率算，对应40~60亿利润体量。
- 展望远期，若北美美光项目期权兑现，则会增加百亿级别高毛利增量订单，成长空间进一步打开， 远期业绩展望40-50亿、20xPE、市值对应800-1000亿。
- 海外链条看好TSMC、美光等龙头扩产，资本加速向HBM高带宽内存与先进制程聚集，首推【亚翔集成】，关注【圣晖集成】；
- 国内链条看好两存上市与头部大厂资本开支驱动订单爆发，首推【柏诚股份】，关注【深桑达A】、【华康洁净】。