- 微软宣布Copilot按使用付费，并考虑采用DeepSeek V4作为低成本模型，验证AI模型商品化趋势。此举将降低推理成本、刺激企业AI需求，并增加Azu
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- 微软宣布Copilot按使用付费，并考虑采用DeepSeek V4作为低成本模型，验证AI模型商品化趋势。此举将降低推理成本、刺激企业AI需求，并增加Azure云计算使用。尽管存在安全顾虑，微软仍考虑托管中国模型，表明成本竞争力可突破壁垒。日本IT服务公司（NRI、富士通、NEC）作为多模型集成实施方，有望受益于客户AI加速落地和算力需求增长。
花旗最新报告指出，微软于6月17日宣布M365 Copilot Cowork进入按使用付费模式，并据报道正在考虑采用DeepSeek V4作为低成本AI模型。这一动向被花旗称为“DeepSeek冲击2”，标志着AI模型商品化进程加速，前沿模型的竞争格局将进一步恶化。对投资者而言，关键洞察是：微软的经济逻辑在于通过低成本模型降低客户推理成本，从而刺激更多推理工作负载在Azure上运行，最终扩大云收入。即使面临安全顾虑，微软仍可能引入中国模型，这为中国AI模型在企业市场打开了机会窗口。对于日本IT服务公司（如NRI、富士通、NEC），它们作为企业级多模型集成实施方，将受益于客户加速采用AI及算力需求增长。
：花旗认为这并不意外，因为AI推理成本上升必然需要转嫁给客户。按使用付费将提升用户的成本意识，减少对前沿模型的“无节制使用”，但总体AI使用量会因更理性使用而增加。 ：假定前沿模型使用费为3美元（Azure云服务费2美元），而DeepSeek使用费仅1美元（云服务费仍为2美元）。对微软而言，客户使用哪个模型并不重要，关键是推理负载发生在Azure上。低成本模型能大幅降低客户门槛，从而扩大Azure算力消耗，对微软收入更有利。 ：花旗此前认为中国模型因安全原因难以被采用，但微软的考量表明，当成本竞争力足够强时，安全壁垒可以被突破。报告中的AI模型排名显示，DeepSeek V4 Pro的成本仅为GPT-5.5的约1/30，性能指数接近（44 vs 60），性价比优势显著。 ：企业将实施多模型策略（Multi-AI），而非绑定单一前沿模型。NRI、富士通、NEC这类基于企业现有系统和业务流程实施AI的公司，能够灵活集成不同模型，其价值将凸显。此外，低成本DeepSeek若推动AI Roll（广泛应用），计算需求将持续增长。
报告未提供具体估值或目标价，但从行业趋势角度给予积极看法。花旗认为，AI模型商品化和多模型策略将为日本IT服务公司创造新的增长机会，尤其是那些具备系统集成能力、能帮助企业按需选择模型的厂商。投资者应关注NRI、富士通、NEC在AI实施领域的订单和利润率变化。
微软最终可能因安全或监管因素放弃采用DeepSeek，相关预期落空。 中国模型的数据隐私与网络安全风险可能成为企业客户接受障碍。 低成本模型若导致推理算力需求爆发式增长，可能加剧Azure等云平台的基础设施瓶颈。 日本IT服务公司若未能有效构建多模型集成能力，或面临来自全球科技巨头的竞争挤压。 AI模型商品化也可能压低整体IT服务定价，影响利润率。
总体总结
主题正文
- 日本IT服务公司（NRI、富士通、NEC）作为多模型集成实施方，有望受益于客户AI加速落地和算力需求增长。
- 花旗最新报告指出，微软于6月17日宣布M365 Copilot Cowork进入按使用付费模式，并据报道正在考虑采用DeepSeek V4作为低成本AI模型。
- 对投资者而言，关键洞察是：微软的经济逻辑在于通过低成本模型降低客户推理成本，从而刺激更多推理工作负载在Azure上运行，最终扩大云收入。
- 对于日本IT服务公司（如NRI、富士通、NEC），它们作为企业级多模型集成实施方，将受益于客户加速采用AI及算力需求增长。
- 报告中的AI模型排名显示，DeepSeek V4 Pro的成本仅为GPT-5.5的约1/30，性能指数接近（44 vs 60），性价比优势显著。
- 花旗认为，AI模型商品化和多模型策略将为日本IT服务公司创造新的增长机会，尤其是那些具备系统集成能力、能帮助企业按需选择模型的厂商。
- 投资者应关注NRI、富士通、NEC在AI实施领域的订单和利润率变化。
- AI模型商品化也可能压低整体IT服务定价，影响利润率。