柯斯宇液冷业务（【五洋自控】收购控股子公司）专家交流要点：主要产品、价值量、核心竞争优势与利润率 1、主要产品冷板、波纹管、manifold 2、普通机柜单

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柯斯宇液冷业务（【五洋自控】收购控股子公司）专家交流要点：

主要产品、价值量、核心竞争优势与利润率

1、主要产品冷板、波纹管、manifold

2、普通机柜单柜价值量1.3w美金，GB300 带switchtray新方案机柜价值量翻倍至2.7w美金，是核心增量

（1）普通机柜：Manifold单柜8000美金，波纹管5000美金

（2）Switch tray机柜：增量散热冷板1000美金/块*9（单机柜9组tray）=9000美金；配套波纹管9组tray 2600美金；配套manifold 2800美金。合计增量1.4w美金，单柜总价值量提升至2.7w美金

3、核心竞争力：公司是和NV联合研发GB300与Rubin switch tray微通道冷板方案，具备技术专利。公司是NV的RVL供应商，大陆仅立敏达等3家厂商是RVL，非常稀缺。现在上市公司收购nv链液冷公司众多，大部分只是oem代工，而nv的rvl验证周期需要2年属于高端零部件定制开发，有nv官方背书。非标的高端液冷部件只能从rvl列表中选择

4、平均毛利率【60%+】，净利率【30-40%】，微通道冷板技术壁垒高。波纹管公司良率高，全部产品切入GB300高端线

[Sun]柯斯宇在下游集成商的份额及26-28年订单Forecast情况

1、核心下游集成商客户包括伟创力、AVC等，份额高，细分领域绝对龙头。波纹管和Manifold在伟创力份额100%，冷板份额50%。波纹管和Manifold在其他集成商份额30-50%。

2、按市场Forecast订单，26年3亿+美金订单，27年6亿+美金，28年8-10亿美金

[Sun]产能、产值与扩产节奏

1、26年上半年满产+技改进行中， 26年底10亿+产值。具体看，波纹管新增2条线，从年产30w根提升至45w根，CNC机加工件扩充30台，冷板新增一条焊线

2、新建东莞清溪产业园，达产后新增30亿+产值，五洋自控资金投入。具体节奏，27q2投产，27q4满产，全部针对switch tray产线新增4条线，波纹管6条线

玫瑰结论：按公司产能扩建节奏，订单Forecast和利润率测算，公司27年收入40亿*30%净利率=12亿利润

总体总结

主题正文要点：