📊 🌊海峡放开 = 2020 年第三季度 “小规模重启” 类比逻辑：4 月以来中、美、韩股市走势强势，人工智能板块也走出独立行情，这一现象不只是源于人工智能行业
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🌊海峡放开 = 2020 年第三季度 “小规模重启” 类比逻辑：4 月以来中、美、韩股市走势强势，人工智能板块也走出独立行情，这一现象不只是源于人工智能行业自身基本面向好，更因为美伊冲突推高油价，进而压制传统行业发展，资金无奈之下大量涌入人工智能赛道。在地缘局势动荡的阶段，人工智能成为资金的，相关交易也变得极度拥挤。 历史参照：2020 年 3 至 7 月，医药板块与核心资产成为资金的，例如相关龙头标的涨幅达到 78%，估值从 20 倍攀升至 40 倍；7 月之后全球经济活动重启，资金开始分散布局，该龙头标的也进入为期半年的震荡走势。 结论：人工智能不再是资金的唯一选择，但行业基本面并未发生改变，后续板块依旧会保持上涨态势，只是超额收益以及上涨斜率，不会再像 4 至 6 月这般表现夸张。 💴宏观流动性： 6 月上半月，市场接连遭遇地缘局势反复、央行加息预期、大型首次公开募股带来的恐慌情绪、非农数据与通胀数据走强等实质性利空因素，各类资产价格出现大幅波动。 进入 6 月下半月，市场仅剩下联邦公开市场委员会会议、标普 500 相关标的上市等非实质性利空，绝大多数实质性利空已经被市场消化计价。 核心判断：美国服务业薪资与通胀的循环态势已经明显降温，能源领域的通胀压力无法传导至服务业，市场对于美联储年内开展一到两次加息的预期，明显脱离实际情况。 欧洲、日本央行启动首轮加息属于应急性举措，当前市场环境更偏向于 “维持现有利率不变” 叠加滞胀周期，并非全新的加息周期。 对于两大主要经济体股市而言，宏观流动性并非核心影响因素，，目前这两大核心要素均未出现问题。 📈A 股市场：震荡筑底，6-7 月将迎来 “修复→巩固→新高” 的走势 市场中位回撤幅度达到两位数，股价低于 30 日均线的个股占比，已经接近近几年低位，当下行情堪称 “牛灾”。 市场修复的契机已经出现，但市场情绪想要全面好转并非一朝一夕能够实现，目前只是不利因素不再集中出现，并非各类利好消息密集落地。 第一阶段行情，主要由多数投资者难以参与的价格统计相关行业带动，这类行业的盈利预期开始回归，该阶段可预留 1 至 2 周时间观察并择机布局。 从拥挤的人工智能交易板块撤离资金需要一定时间，联邦公开市场委员会会议带来的避险情绪也不会彻底消散。 中证 500、中证 1000 指数围绕 120 日均线展开震荡，可择机布局指数认购期权，这也是今年 A 股市场第三个主要布局窗口期。 🤖人工智能龙头标的：进入中期震荡、消化筹码阶段 4 至 6 月市场资金集中抱团人工智能板块，随着相关技术开发不断推进，以及头部人工智能企业营收增速加快，市场上调了 2027 年行业资本开支预期至万亿级别以上。全球人工智能权重股的股价，已经提前反映出 2027 年的业绩预期，部分走势强劲的动量类个股，甚至已经透支了 2028 年的相关预期。 年中阶段，行业产业层面的催化因素有所减少，资金流向也更加分散，现阶段就将估值切换至 2028 年水平还为时过早。 后续能够推动板块估值进一步提升的契机，主要来自通用智能体、物理人工智能领域取得突破，但各大云计算龙头公司需要完成数千亿规模的外部融资，实现条件较为严苛。 短期来看，A 股市场机会更为突出：中报业绩表现格外亮眼的一批个股，已经被资金锁仓；但随着 6 月 30 日临近，板块内筹码松动的概率持续上升，资金回归原有风格的动力也不断增强。 6 至 7 月市场走势预判： 传统行业：整体震荡、逐步寻底 科技龙头标的：震荡运行，冲击阶段高点 科技领域业绩突出的抱团个股：逐步迎来业绩兑现行情 科技超跌个股：开启修复行情 🛠️科技核心主线不会终结，短期优先看好超跌且贴合指数走势的方向 具体布局方向包含等领域。 6 月 30 日前后，本月初以来资金高度抱团的部分板块会出现筹码松动，行情变动会从基金持仓集中度较低的方向开始，最终传导至印制电路板上游板块。 🧾仓位配置： 操作上无需急于入场，尽量不追涨，未来一两周内会持续出现布局机会，可逢低吸纳筹码并完成调仓。 市场处于剧烈的结构切换阶段，行情波动容易影响投资心态。 个人行业配置倾向排序：锂板块 > 有色板块 > 化工板块 = 非银金融板块 > 锂电板块 > 创新药板块 如果对行情走势难以判断，可逢低布局宽基指数认购期权、卖出认沽期权，也可以直接做多 9 月合约股指期货。
总体总结
主题正文
- 类比逻辑：4 月以来中、美、韩股市走势强势，人工智能板块也走出独立行情，这一现象不只是源于人工智能行业自身基本面向好，更因为美伊冲突推高油价，进而压制传统行业发展，资金无奈之下大量涌入人工智能赛道。
- 历史参照：2020 年 3 至 7 月，医药板块与核心资产成为资金的，例如相关龙头标的涨幅达到 78%，估值从 20 倍攀升至 40 倍；
- 结论：人工智能不再是资金的唯一选择，但行业基本面并未发生改变，后续板块依旧会保持上涨态势，只是超额收益以及上涨斜率，不会再像 4 至 6 月这般表现夸张。
- 6 月上半月，市场接连遭遇地缘局势反复、央行加息预期、大型首次公开募股带来的恐慌情绪、非农数据与通胀数据走强等实质性利空因素，各类资产价格出现大幅波动。
- 核心判断：美国服务业薪资与通胀的循环态势已经明显降温，能源领域的通胀压力无法传导至服务业，市场对于美联储年内开展一到两次加息的预期，明显脱离实际情况。
- 对于两大主要经济体股市而言，宏观流动性并非核心影响因素，，目前这两大核心要素均未出现问题。
- 第一阶段行情，主要由多数投资者难以参与的价格统计相关行业带动，这类行业的盈利预期开始回归，该阶段可预留 1 至 2 周时间观察并择机布局。
- 4 至 6 月市场资金集中抱团人工智能板块，随着相关技术开发不断推进，以及头部人工智能企业营收增速加快，市场上调了 2027 年行业资本开支预期至万亿级别以上。