- 1. 2026年第一季度，全球跨国公司对中国情绪指数从4Q25的34微降至33，主要受地缘政治不确定性影响。2. 主题情绪普遍下降，其中“劳工”和“多极影响
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- 2026年第一季度，全球跨国公司对中国情绪指数从4Q25的34微降至33，主要受地缘政治不确定性影响。2. 主题情绪普遍下降，其中“劳工”和“多极影响”降幅最大，而“监管”和“能源”是亮点。3. 摩根士丹利认为，尽管中国股市在未来6-12个月有约10-12%的温和上涨空间，但近期波动可能持续，建议采用选股策略，偏好硬核科技和创新领域。
摩根士丹利在2026年6月14日发布了关于全球跨国公司（MNCs）对中国情绪的调查报告。报告显示，2026年第一季度，这一情绪指数从2025年第四季度的34小幅下降至33，表明跨国公司对中国市场的信心因地缘政治不确定性而略有减弱。 尽管如此，摩根士丹利仍维持对中国股市相对乐观的看法，认为未来6-12个月有大约10-12%的温和上涨空间。这一判断基于对2026年第二季度企业盈利改善的预期，驱动因素包括出口走强、人工智能和能源领域的资本支出、人民币升值以及互联网平台价格竞争的缓和。
- 整体情绪小幅下滑 ：AlphaWise全球跨国公司中国情绪指数在1Q26的读数为33，比上一季度下降了1个点。 ：报告正面情绪的公司比例也从4Q25的64%下降至62%，印证了整体情绪的轻微恶化。 ：从地区看，日本MNC的情绪有显著改善，成为亮点；而新兴市场（除日本外亚洲）、欧洲和全球整体情绪均有所下降；美国的情绪则基本持平。
- 主题情绪分化明显 ：在所追踪的关键主题中，多数主题的情绪出现环比下滑。 ：“劳工”相关情绪降幅最大（环比下降12个点），其次是“多极影响”（环比下降7个点），这反映出跨国公司对地缘政治分裂和供应链重组的担忧加剧。 ：“监管”情绪是唯一显著改善的主题，环比上升了6个点。同时，“能源”相关情绪也表现亮眼，成为正向驱动力。
- 行业情绪走势不一 ：在12个行业中，有6个行业的情绪较上一季度下滑。其中，房地产、金融和信息技术（IT）行业的情绪降幅最大。 ：能源和通信服务行业的情绪改善最为明显。
：报告重申了对中国股市“适度看涨”的观点，认为未来6-12个月有望实现约10-12%的上涨。但上涨过程可能并非一帆风顺，短期波动性会增加。 ：报告建议，而非简单地配置指数。偏好那些有强相关的行业。这暗示了典型的“抓大放小”、“优中选优”的投资逻辑。 ：短期内市场可能因以下因素而保持震荡： 7月份港股IPO锁定期到期带来的解禁压力。 美联储降息预期减弱。 中东霍尔木兹海峡局势持续带来的不确定性。
：地缘政治不确定性是当前跨国公司情绪回落的主要原因，也是未来影响中国市场和全球供应链的关键变量。任何超预期的地缘冲突升级都可能进一步打压市场信心。 ：报告预测的盈利改善（基于出口、AI资本开支等）能否如期实现，存在不确定性。如果全球经济放缓或国内需求复苏不及预期，企业盈利可能面临压力。 ：短期市场波动可能超过预期，特别是港股和ADR（美国存托凭证）等离岸市场，容易受到外部流动性、汇率和投资者情绪变化的冲击。 ：尽管“监管”情绪有所改善，但中国在劳工、数据安全、行业反垄断等方面的政策变化仍可能对特定行业和公司造成影响。跨国公司对供应链重组的担忧也反映了长期的结构性挑战。 ：报告指出，不同行业间的情绪和前景差异巨大。投资于房地产、IT等情绪低迷的行业，可能面临比整体市场更大的下行风险。
总体总结
主题正文
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- 2026年第一季度，全球跨国公司对中国情绪指数从4Q25的34微降至33，主要受地缘政治不确定性影响。
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- 主题情绪普遍下降，其中“劳工”和“多极影响”降幅最大，而“监管”和“能源”是亮点。
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- 摩根士丹利认为，尽管中国股市在未来6-12个月有约10-12%的温和上涨空间，但近期波动可能持续，建议采用选股策略，偏好硬核科技和创新领域。
- 报告显示，2026年第一季度，这一情绪指数从2025年第四季度的34小幅下降至33，表明跨国公司对中国市场的信心因地缘政治不确定性而略有减弱。
- 这一判断基于对2026年第二季度企业盈利改善的预期，驱动因素包括出口走强、人工智能和能源领域的资本支出、人民币升值以及互联网平台价格竞争的缓和。
- ：“劳工”相关情绪降幅最大（环比下降12个点），其次是“多极影响”（环比下降7个点），这反映出跨国公司对地缘政治分裂和供应链重组的担忧加剧。
- ：地缘政治不确定性是当前跨国公司情绪回落的主要原因，也是未来影响中国市场和全球供应链的关键变量。
- ：尽管“监管”情绪有所改善，但中国在劳工、数据安全、行业反垄断等方面的政策变化仍可能对特定行业和公司造成影响。