📈 💡：本周美股波动较大，硬件、软件板块表现分化，M7 多数公司走势偏弱。同时市场重点关注 Anthropic 营收年化增速放缓、Fable 模型遭禁用等相关问
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💡：本周美股波动较大，硬件、软件板块表现分化，M7 多数公司走势偏弱。同时市场重点关注 Anthropic 营收年化增速放缓、Fable 模型遭禁用等相关问题。我们依旧看好科技板块整体走势，建议持续跟踪 OpenAI、Anthropic 的营收年化增速等核心指标。下周重点留意 6 月 18 日 Walsh 履职后举办的首次会议。 一、大盘、资金面与宏观事件 📊美股三大指数涨跌分化，纳斯达克指数下跌 0.7%，标普 500 指数下跌 0.1%，道琼斯指数上涨 0.66%。 💰交易层面相关数据如下： 🏦机构方面，对冲基金已连续第 4 周净买入美股，操作主要以宏观产品空头回补为主。 📈总杠杆率从上一周的 208.4% 升至 210.7%，对应一年期百分位从第 8 位提升至第 24 位。 📊净杠杆率从上一周的 53.9% 升至 54.5%，对应一年期百分位从第 66 位提升至第 74 位。 ⚖️多空比从 1.7 回落至 1.697，对应一年期百分位从第 94 位下滑至第 93 位。 😰恐慌指数 VIX 下跌 17.81%，最新数值为 17.68。 📌板块表现方面，费城半导体指数上涨 9.42%，IGV 指数下跌 5.37%。 📋美国 5 月居民消费价格指数数据出炉： 📈居民消费价格指数环比上涨 0.5%、同比上涨 4.2%，两项数据均符合市场预期。 🔍核心居民消费价格指数环比上涨 0.2%，低于市场预期；同比上涨 2.9%，符合市场预期。 二、板块及个股观点：持续看好等板块 💾存储板块：，建议持续关注高带宽内存业务布局占比较大的公司。 🖥️算力板块：芯片前道产能极度紧张，设备订单上调，具备关注价值。 📊目前最新后道产能数据显示，CoWoS 产能约为 200 万片，其中日月光产能约 40 万片。明年 CoWoS 产能或将逐步缩减，并向 CoPoS 技术路线过渡。前道环节中，台积电目前 10 座工厂均处于满产状态，明年设备资本开支预期大幅上调，设备订单保持向好态势。我们看好该领域长期发展逻辑，建议持续跟踪。 🔦光通信与共封装光学板块：行业整体预期基本保持稳定，各项发展态势符合市场判断。 📊结合 Lumentum 外置光源相关数据测算，今年共封装光学交换机出货量约 2 万台，明年产量有望提升至当前的 10 至 20 倍，规模达到 20 万台至 40 万台，整体发展符合预期。 💻软件板块：本轮季度财报披露工作基本收尾，板块内并未出现明显的做多或做空机会。资金多头主要集中在少数基础设施类公司，空头则持续看空业绩表现不佳的软件公司。 🔎AEHR：受益于封装级、晶圆级订单增多以及产能储备动作，该标的是中期具备较高弹性的品种之一，公司预计在 7 月 14 日发布业绩，建议保持关注。 🚀SpaceX 上市相关动态：后续可重点关注星舰 v3 研发进度、太空数据中心建设进度，同时留意 7 月底该标的纳入纳斯达克 100 指数后，被动资金入场带来的投资窗口。 三、市场热点问题解读 🔍本周市场主要聚焦两大问题，分别是 Anthropic 营收年化增速是否出现放缓，以及 Anthropic 旗下 Fable 模型被封禁一事。 💬我们对此作出如下判断： Anthropic 与 OpenAI 的营收年化增速，能够直观反映行业真实市场需求，。 Mythos、Fable 两款模型实际运行表现出色，倘若封禁限制解除，有望带动公司营收增速提升，建议持续跟进相关进展。目前来看，模型禁用仅为短期事件。从链上代币定价情况分析，Anthropic 相关代币仅下跌 3% 至 5%，暂未对硬件领域形成实质性冲击。
总体总结
主题正文
- 同时市场重点关注 Anthropic 营收年化增速放缓、Fable 模型遭禁用等相关问题。
- 我们依旧看好科技板块整体走势，建议持续跟踪 OpenAI、Anthropic 的营收年化增速等核心指标。
- 🔍核心居民消费价格指数环比上涨 0.2%，低于市场预期；
- 🖥️算力板块：芯片前道产能极度紧张，设备订单上调，具备关注价值。
- 前道环节中，台积电目前 10 座工厂均处于满产状态，明年设备资本开支预期大幅上调，设备订单保持向好态势。
- 📊结合 Lumentum 外置光源相关数据测算，今年共封装光学交换机出货量约 2 万台，明年产量有望提升至当前的 10 至 20 倍，规模达到 20 万台至 40 万台，整体发展符合预期。
- 🔎AEHR：受益于封装级、晶圆级订单增多以及产能储备动作，该标的是中期具备较高弹性的品种之一，公司预计在 7 月 14 日发布业绩，建议保持关注。
- 🚀SpaceX 上市相关动态：后续可重点关注星舰 v3 研发进度、太空数据中心建设进度，同时留意 7 月底该标的纳入纳斯达克 100 指数后，被动资金入场带来的投资窗口。