📊 📈KOSPI 指数前瞻 🔹EWY 较资产净值折价 - 0.5%。美伊就重新开放霍尔木兹海峡达成和平协议，特朗普表示，霍尔木兹海峡将于周五签署协议后开放。隔夜
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📈KOSPI 指数前瞻 🔹EWY 较资产净值折价 - 0.5%。美伊就重新开放霍尔木兹海峡达成和平协议，特朗普表示，霍尔木兹海峡将于周五签署协议后开放。隔夜 KOSPI 指数期货收盘上涨 + 2.5%，标普 500 指数期货上涨 + 0.8%。 🧩外资前五大净买入 / 净卖出个股 🔹外资前五大净买入个股（单位：百万美元）：SK 海力士（848）、三星电子（640）、LEENO（369）、三星电机（269）、NAVER（110）。 🔹外资前五大净卖出个股：SKSQUARE（-466）、现代电气（-97）。 📰核心要闻 💻科技板块 🔹三星电子（005930）：公司正与 Google 洽谈代工 Google 下一代芯片的部分订单。 🔹SK 海力士（000660）：据称将向 NVDA 提供 HBM4E 样品的进度提前，从此前宣布的 2026 年下半年提前至今年 6-7 月间。如果海力士的 HBM4E 通过 NVDA 的验证测试，该芯片很可能将用于 AI 加速器 “Rubin Ultra”。 🔹英伟达：受 H200 出货受阻影响，最快将于 8 月向中国开放 Vera CPU 销售，相关个股上涨 0.2%。 🛡️国防板块（潜在拐点） 🔹周五股价的走强可能受到媒体关于美伊潜在和平协议报道的推动。我们认为，这将是韩华航空航天（012450）和 Rotem（064350）推进我们持续关注的待定潜在订单谈判所需的关键催化剂。因此，和平进程的任何进一步发展都将引导市场逐步重新计入订单管线的估值。 ⛽能源 / 化工板块 🔹韩国和沙特阿拉伯政府已同意签署一份能源谅解备忘录，就年底前的原油和石脑油供应进行合作。 🏗️建筑板块（负面） 🔹据当地媒体报道，由于 6 月 12 日谈判破裂，正在进行的为期两周的预拌混凝土运输工会罢工据称正在干扰施工现场。罢工已影响了 25 家主要建筑商在首尔大都市区运营的 117 个施工现场。 🏦韩亚金融（086790）企业日要点 🔹随着市场利率上升推高资产收益率，以及企业客户支撑低成本资金基础，管理层对净息差走势保持乐观。经纪业务方面，韩亚金融已与富途证券达成合作，以捕捉对韩国股票日益增长的兴趣，并为外国投资者提供综合账户。 🛒零售板块：杠杆散户投资回升 🔹韩国专业贷款余额在 5 月激增超过 640 亿韩元，扭转了此前的下降趋势，高收入者正通过加杠杆以追逐股市收益。这一回升是富裕投资者零售杠杆和风险偏好增长的关键指标。 📊投资组合策略：杠杆 ETF 资金流向 🔹在坚实的科技基本面和有吸引力的估值支撑下，我们维持对韩国和台湾股市的超配评级。然而，杠杆 ETF 资产管理规模、期权隐含波动率和融资余额的激增，创造了一个结构性环境，在此环境下，交易商的 Gamma 再平衡会机械地放大每日价格波动 —— 这在韩国表现得尤为剧烈。 🔹韩国杠杆 ETF 资产管理规模已达到 400 亿美元（年初至今增长 380%），杠杆敞口占市场自由流通市值的约 2.6%。 🔍高盛研究报告索引 🔹韩国周报：基本面强劲市场中的杠杆放大器：杠杆 ETF 资金流、交易商 Gamma 再平衡及散户融资动态 🔹韩亚金融集团（086790.KS）：亚洲金融企业日纪要 🔹韩国航空航天与国防：低迷情绪的潜在拐点 🔹亚洲组合策略：基本面强劲市场中的杠杆放大器：杠杆 ETF 资金流、交易商 Gamma 再平衡及散户融资动态 📌前五大净买入 / 净卖出个股详情 🔹外资净买入前五名：SK 海力士、三星电子、LEENO、三星电机、NAVER 🔹本地机构净买入前五名：三星电子、SKSQUARE、现代电气、现代电气、NAVER 🔹外资净卖出前五名：SKSQUARE、SK 海力士、现代电气、JEL、ISC 🔹本地机构净卖出前五名：SAMSUNG ELECTRIC、三星电机、LS ELECTRIC、GAONCABLE、JEL
总体总结
主题正文
- 🔹三星电子（005930）：公司正与 Google 洽谈代工 Google 下一代芯片的部分订单。
- 🔹英伟达：受 H200 出货受阻影响，最快将于 8 月向中国开放 Vera CPU 销售，相关个股上涨 0.2%。
- 我们认为，这将是韩华航空航天（012450）和 Rotem（064350）推进我们持续关注的待定潜在订单谈判所需的关键催化剂。
- 经纪业务方面，韩亚金融已与富途证券达成合作，以捕捉对韩国股票日益增长的兴趣，并为外国投资者提供综合账户。
- 🔹韩国专业贷款余额在 5 月激增超过 640 亿韩元，扭转了此前的下降趋势，高收入者正通过加杠杆以追逐股市收益。
- 这一回升是富裕投资者零售杠杆和风险偏好增长的关键指标。
- 然而，杠杆 ETF 资产管理规模、期权隐含波动率和融资余额的激增，创造了一个结构性环境，在此环境下，交易商的 Gamma 再平衡会机械地放大每日价格波动 —— 这在韩国表现得尤为剧烈。
- 🔹韩国杠杆 ETF 资产管理规模已达到 400 亿美元（年初至今增长 380%），杠杆敞口占市场自由流通市值的约 2.6%。