[太阳]区域白酒调研及观点更新：板块估值进入底部区间，重视 份额提升&大众价格带需求韧性 双重受益的区域龙头 [玫瑰]5月中旬以来，白酒板块动销处于低基数下的改
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[太阳]区域白酒调研及观点更新：板块估值进入底部区间，重视 份额提升&大众价格带需求韧性 双重受益的区域龙头
[玫瑰]5月中旬以来，白酒板块动销处于低基数下的改善区间，其中百元左右价格带动销韧性持续较强， 部分区域龙头大单品年初至今动销实现双位数增长；同时，近期我们对甘肃、江苏市场进行调研，具体来看， 江苏区域今世缘仍处于份额提升通道，其中四开批价较为稳定，成熟市场淡雅依然具备稳定利润，半成熟市场四开已具备较为明显的品牌优势、后续全产品矩阵引入、仍具备较好成长性。甘肃区域今年以来部分省外名酒与省内竞品龙头因产品老化、管理等问题份额下行， 金徽在综合竞争优势下、收入增长确定性较高。
[玫瑰]区域白酒继续重点推荐今世缘、迎驾贡酒、金徽酒，预计今世缘/迎驾/金徽酒对应最新股价，2026/2027年PE分别为12/12X、13/12X、28/23X。
总体总结
主题正文
- [太阳]区域白酒调研及观点更新：板块估值进入底部区间，重视 份额提升&大众价格带需求韧性 双重受益的区域龙头
- [玫瑰]5月中旬以来，白酒板块动销处于低基数下的改善区间，其中百元左右价格带动销韧性持续较强， 部分区域龙头大单品年初至今动销实现双位数增长；
- 同时，近期我们对甘肃、江苏市场进行调研，具体来看， 江苏区域今世缘仍处于份额提升通道，其中四开批价较为稳定，成熟市场淡雅依然具备稳定利润，半成熟市场四开已具备较为明显的品牌优势、后续全产品矩阵引入、仍具备较好成长性。
- 甘肃区域今年以来部分省外名酒与省内竞品龙头因产品老化、管理等问题份额下行， 金徽在综合竞争优势下、收入增长确定性较高。
- [玫瑰]区域白酒继续重点推荐今世缘、迎驾贡酒、金徽酒，预计今世缘/迎驾/金徽酒对应最新股价，2026/2027年PE分别为12/12X、13/12X、28/23X。