❗️【天风汽车】英恒科技调研更新：高赔率，AI功率半导体迎来涨价期，功率砖快速放量-0614 ——————————— ⭐总结：公司是英飞凌重要分销商，涨价周期下
- 序号：205
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
❗️【天风汽车】英恒科技调研更新：高赔率，AI功率半导体迎来涨价期，功率砖快速放量-0614 ——————————— ⭐总结：公司是英飞凌重要分销商，涨价周期下收入&利润率有望双高增；功率砖快速放量，预计26/27年利润4/7.9亿元，按27年10xPE，目标市值80亿元。
一、AI：英飞凌涨价周期已至，AI开启新增长曲线
1、 英飞凌年内两次调价。英飞凌4月涨价已正式生效，计划近期第二次调价。
2、 公司将充分受益于涨价周期。公司分销英飞凌全品类产品，占英飞凌中华区业务的20%，涨价周期下有望实现收入&利润率高增，毛利率较去年有翻倍修复空间。
3、 英恒AI业务有望打造新增长曲线。英飞凌AI电源业务25财年营收7e欧元，预计26/27财年达到15/25e。 公司向英飞凌预付货款锁定AI芯片，后续有望自研相关AIDC控制器产品。
二、汽车新技术：功率砖处于放量初期，英恒有望成为国产龙头
1、电驱动领域由分立走向集成。预计26年功率砖中国市场渗透率~12%，27/28年有望每年翻倍增长。
2、英恒有望成为功率砖龙头：极氪某外资tier1功率砖出现问题， 公司有望成为极氪全系独供，叠加长安、赛力斯等放量， 预计公司今年汽车电子业务有望翻倍增长。
⭐投资建议：预计26/27年利润4/7.9亿元，对应7/3.5xPE。按27年10xPE，目标市值80亿元，当前仅29亿市值，强烈推荐。
总体总结
主题正文 总结：公司是英飞凌重要分销商，涨价周期下收入&利润率有望双高增；功率砖快速放量，预计26/27年利润4/7.9亿元，按27年10xPE，目标市值80亿元。
一、AI：英飞凌涨价周期已至，AI开启新增长曲线
1、 英飞凌年内两次调价。英飞凌4月涨价已正式生效，计划近期第二次调价。
2、 公司将充分受益于涨价周期。公司分销英飞凌全品类产品，占英飞凌中华区业务的20%，涨价周期下有望实现收入&利润率高增，毛利率较去年有翻倍修复空间。
3、 英恒AI业务有望打造新增长曲线。英飞凌AI电源业务25财年营收7e欧元，预计26/27财年达到15/25e。 公司向英飞凌预付货款锁定AI芯片，后续有望自研相关AIDC控制器产品。
二、汽车新技术：功率砖处于放量初期，英恒有望成为国产龙头
1、电驱动领域由分立走向集成。预计26年功率砖中国市场渗透率~12%，27/28年有望每年翻倍增长。
2、英恒有望成为功率砖龙头：极氪某外资tier1功率砖出现问题， 公司有望成为极氪全系独供，叠加长安、赛力斯等放量， 预计公司今年汽车电子业务有望翻倍增长。
⭐投资建议：预计26/27年利润4/7.9亿元，对应7/3.5xPE。按27年10xPE，目标市值80亿元，当前仅29亿市值，强烈推荐。