MLCC高纯氧化镝全产业链A股标的（按关联强度分层） 一、核心上游：可量产5N电子级高纯氧化镝（直接供给MLCC粉体厂，逻辑最硬） 1. 盛和资源（600392

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MLCC高纯氧化镝全产业链A股标的（按关联强度分层）

一、核心上游：可量产5N电子级高纯氧化镝（直接供给MLCC粉体厂，逻辑最硬）

1. 盛和资源（600392）【高纯氧化镝绝对龙头】

• 全球唯一规模化量产5N（99.999%）高纯氧化镝的上市公司，子公司江阴加华年化15–22吨高纯产能，全球市占90%+

• 已通过村田、TDK、堺化学认证，批量供货日韩头部MLCC粉体企业，专供AI服务器、800V车规高容MLCC掺杂使用

• 普通4N氧化镝总产能500吨/年，海外稀土矿渠道稳定，不受国内开采配额限制；5N产品价格是普通工业级3–5倍，毛利率极高

2. 有研新材（600206）

• 有研稀土可小批量定制5N氧化镝（公斤/百公斤级），以军工、光电小订单为主，无连续大规模量产产能，对MLCC供给弹性偏弱

二、资源端：国内中重稀土龙头（产出4N工业级氧化镝，仅少量军工高纯试制）

1. 中国稀土（000831）

• 中重稀土央企平台，国内中重稀土开采配额70%+，氧化镝年产能1750–1850吨，国内第一

• 仅军工渠道小批量试制5N高纯镝，未大规模对外供应MLCC行业；资源储量、涨价周期弹性最大

2. 广晟有色（600259）

华南离子型重稀土龙头，自有矿山，主营4N工业级氧化镝，无电子级5N量产能力，受益稀土涨价行情

3. 北方稀土（600111）

以轻稀土为主，伴生微量镝，氧化镝产能体量远小于南方稀土企业，关联度低

4. 华宏科技（002645）

稀土回收赛道龙头，从废旧钕铁硼中再生提取氧化镝，补充市场供给，无高纯提纯

总体总结

主题正文

1. 一、核心上游：可量产5N电子级高纯氧化镝（直接供给MLCC粉体厂，逻辑最硬）
2. • 全球唯一规模化量产5N（99.999%）高纯氧化镝的上市公司，子公司江阴加华年化15–22吨高纯产能，全球市占90%+
3. • 已通过村田、TDK、堺化学认证，批量供货日韩头部MLCC粉体企业，专供AI服务器、800V车规高容MLCC掺杂使用
4. • 普通4N氧化镝总产能500吨/年，海外稀土矿渠道稳定，不受国内开采配额限制；
5. 5N产品价格是普通工业级3–5倍，毛利率极高
6. • 有研稀土可小批量定制5N氧化镝（公斤/百公斤级），以军工、光电小订单为主，无连续大规模量产产能，对MLCC供给弹性偏弱
7. • 中重稀土央企平台，国内中重稀土开采配额70%+，氧化镝年产能1750–1850吨，国内第一
8. 华南离子型重稀土龙头，自有矿山，主营4N工业级氧化镝，无电子级5N量产能力，受益稀土涨价行情