🔥【容大感光】调研更新：客户关系及成本优势显著，全面加速海外替代 1⃣客户基础广泛且导入加速。多类产品加速导入：感光干膜验证周期3~6个月，26年可完成大部分客

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🔥【容大感光】调研更新：客户关系及成本优势显著，全面加速海外替代

1⃣客户基础广泛且导入加速。多类产品加速导入：感光干膜验证周期3~6个月，26年可完成大部分客户导入；阻焊油墨需终端客户验证，导入半年以上，年底前完成。公司客户资源广泛，重点突破前十大，核心客户已进入测试阶段；转折点即将到来， 预计26H2完成下游导入工作、27年将实现需求产能双爬坡。

2⃣海外问题频出，国内加速替代。太阳油墨被美国KKR私有化，现阶段扩产缓慢；日本油价高企，推动海外油墨成本大幅提升近30%。海外问题频出且制造成本大幅提升，带来公司历史性机遇。

3⃣AI PCB油墨盈利能力凸显。在AI PCB油墨是传统价格10倍，且海外持续涨价背景下，国内即使价格打八折后依然盈利能力强劲；且导入期过后价格可与海外拉平，长期可实现量价齐升。

26H2客户导入即将完成，27年即可形成规模化收入。对标年初铜箔0-1转换， 公司有望成为下一个铜冠铜箔！导入一旦完成，或将带来AI重新定价，先看翻倍！

☎纪要欢迎索要，详情请联系【国联军工团队】吴爽/叶鑫

总体总结

主题正文

1. 多类产品加速导入：感光干膜验证周期3~6个月，26年可完成大部分客户导入；
2. 公司客户资源广泛，重点突破前十大，核心客户已进入测试阶段；
3. 转折点即将到来， 预计26H2完成下游导入工作、27年将实现需求产能双爬坡。
4. 日本油价高企，推动海外油墨成本大幅提升近30%。
5. 在AI PCB油墨是传统价格10倍，且海外持续涨价背景下，国内即使价格打八折后依然盈利能力强劲；
6. 且导入期过后价格可与海外拉平，长期可实现量价齐升。
7. 26H2客户导入即将完成，27年即可形成规模化收入。
8. 对标年初铜箔0-1转换， 公司有望成为下一个铜冠铜箔！