【申万计算机】鼎捷数智并购能誉科技，打通数字AI与物理AI 收购能源AI稀缺标的 鼎捷数智拟1.96亿元收购能誉科技51%股权，交易完成后纳入并表。 能誉科技2
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【申万计算机】鼎捷数智并购能誉科技，打通数字AI与物理AI
收购能源AI稀缺标的 鼎捷数智拟1.96亿元收购能誉科技51%股权，交易完成后纳入并表。 能誉科技2025年收入2.42亿元，净利润2059万元；26-28年承诺扣非净利润3000/3500/4000万元，成长性明确。 按26年承诺利润看，对应估值约13倍PE，估值较低。
能誉是半导体工厂能源管理AI龙头 能誉深耕能源管理和工业智能控制二十年，产品包括EnerAI智慧能源AI智能体、数字孪生、工业仿真、智能控制系统等。 核心场景覆盖半导体工厂、算力中心、高端制造、新能源车，都是高能耗、高壁垒、高粘性的优质场景。 壁垒来自工业数据、机理模型、现场控制经验，不是简单软件公司能复制的。
鼎捷打通数字AI和物理AI 鼎捷原来强在ERP、MES、APS、AI Agent、EIOS等“数字世界”；能誉强在能源系统、厂务系统、仿真建模、OT实时控制等“物理世界”。 并购后形成“数字世界预测推演+物理场景建模仿真+现场硬件实时控制”的完整闭环。 这意味着鼎捷工业AI不只是做分析和建议，而是进一步进入现场控制和生产优化。
大客户突破是最大看点 半导体工厂、算力中心是工业软件最难进、也最值钱的客户场景。 能誉可以帮助鼎捷从能源管理、厂务控制切入头部客户，再带动MES、APS、设备管理、AI Agent、EIOS等产品落地。 从单点软件销售，升级为“工业AI+低碳智能工厂”整体解决方案。
收入和利润都有望上修 能誉2025年收入已达2.4亿元，并表后有望为鼎捷贡献近2亿元收入。 我们预计公司全年收入增速有望上修至双位数。 利润端，能誉26年承诺净利润3000万元，按51%持股测算归母增厚约1500万元，若考虑协同和超额完成，增厚有望接近2000万元。
为什么继续推荐？ 1）补齐工业AI最关键的OT控制能力。 2）鼎捷从“数字AI”走向“物理AI”，工业AI闭环更完整。 3）能誉帮助公司突破半导体、算力中心等高端大客户。 4）短期并表增厚业绩，中期带动全产品线渗透，长期打开估值重塑空间。
总体总结
主题正文
- 能誉科技2025年收入2.42亿元，净利润2059万元；
- 26-28年承诺扣非净利润3000/3500/4000万元，成长性明确。
- 按26年承诺利润看，对应估值约13倍PE，估值较低。
- 能誉深耕能源管理和工业智能控制二十年，产品包括EnerAI智慧能源AI智能体、数字孪生、工业仿真、智能控制系统等。
- 核心场景覆盖半导体工厂、算力中心、高端制造、新能源车，都是高能耗、高壁垒、高粘性的优质场景。
- 这意味着鼎捷工业AI不只是做分析和建议，而是进一步进入现场控制和生产优化。
- 能誉可以帮助鼎捷从能源管理、厂务控制切入头部客户，再带动MES、APS、设备管理、AI Agent、EIOS等产品落地。
- 利润端，能誉26年承诺净利润3000万元，按51%持股测算归母增厚约1500万元，若考虑协同和超额完成，增厚有望接近2000万元。